随着恐慌情绪再次蔓延至市场，比特币面临持续的抛售压力。经过数周的剧烈波动后，分析师警告称，如果目前的走势延续，BTC未来几个交易日可能跌破11万美元的关键支撑位。这一趋势标志着近期看涨势头的显著减弱，暗示市场情绪可能发生重大转变。

尽管如此，部分乐观分析认为，比特币在当前水平仍具备一定韧性。一旦购买需求回升，市场有望企稳并收复失地，特别是在宏观环境或机构资金流动提供新动力的情况下。

知名分析师黑暗之火（Darkfost）分享了对当前链上活动的重要见解，并指出中期持有者中存在令人担忧的趋势。他强调，虽然难以确认单个实体的行为，但6-12个月的比特币持续流入市场，其销售模式表现出惊人的一致性。

长期持有者推动市场压力

Darkfost解释称，长期持有者（LTH）目前控制着比特币供应的绝大部分，估计占比达80-85%。这种供应集中度凸显了比特币投资者群体的结构性力量，但也意味着该群体的任何抛售行为都会对价格动态产生巨大影响。当LTH将比特币推向市场时，通常意味着获利了结或市场情绪转变，这两种情况都可能对短期走势造成压力。

比特币已用输出带（SOB）指标进一步验证了这一趋势，表明近期链上资金流动与这些经验丰富的持有者的活动一致。随着六个月到几年的币龄代币进入流通，数据反映出新的抛售压力，这有助于解释近期推动比特币下跌的看跌势头。这种动态与比特币自跌破11.5万美元以来所经历的回调走势一致，因为市场正在吸收此前在波动中持币的投资者的资金。

比特币消费产出年龄段 | 来源：Darkfost

尽管短期面临挑战，但基本面仍支撑长期看涨前景。机构增持、外汇储备缩水以及比特币与宏观流动性周期日益增强的相关性，都为抛售压力缓解后的更高估值奠定了基础。

未来几周将是决定性的。如果比特币能够守住关键流动性区域，并摆脱LTH分配的压力，它可能会重拾测试历史高点所需的动能。相反，若未能守住关键支撑位，则可能延长回调，进一步考验市场信心。最终，虽然LTH正在塑造当前的价格走势，但对比特币更广泛的结构性需求表明，其长期走势仍将保持不变。

BTC 保持关键需求水平

比特币（BTC）目前交易价格接近112,567美元，在触及盘中低点111,135美元后略有反弹。图表显示，BTC本周早些时候跌破11.7万至11.8万美元区间后，仍面临压力。关键阻力位仍在123,217美元区域，该区域自7月以来一直限制着比特币的上涨行情，而短期支撑位则位于11.2万至11万美元区间。

BTC 测试关键均线 | 来源：TradingView 上的 BTCUSDT 图表

50日移动平均线（SMA）位于114,322美元，100日移动平均线（SMA）位于113,382美元，在近期跌破后，现已转为上方阻力位，表明短期动能正在减弱。如果未来几个交易日未能收复这些水平，则可能进一步回调至200日移动平均线（SMA）103,869美元附近，这与长期支撑位一致。

价格走势表明，买家正试图捍卫11.2万美元区域，该区域近几个月来一直是强劲的流动性区域。然而，如果看涨势头没有恢复，反复测试该水平将增加崩盘的风险。

特色图片来自 Dall-E，图表来自 TradingView