YouToCoin报道：

要点总结

Brevan Howard在Berachain的B轮融资中获得了哪些特殊条款？

Nova Digital获得了一项秘密退款权，允许他们在2026年2月之前收回部分或全部2500万美元的投资。

为什么这会引起其他Berachain投资者的争议？

两名匿名B轮投资者声称他们从未被告知Nova的退款条款，这可能违反了“最惠国待遇”规定。

Berachain正面临越来越严格的审查。Unchained的调查报道揭露了一项备受争议的融资安排，该安排给予机构投资者Brevan Howard前所未有的下行保护，而其他投资者仍然完全暴露在市场损失之下。

泄露的文件显示，布雷凡·霍华德的加密货币部门Nova Digital获得了一项秘密的“退款权”，允许他们收回部分或全部2500万美元的B轮投资。

该条款隐藏在……侧信日期为2024年3月5日，有效期至2026年2月6日——正好是Berachain代币生成事件发生一年后。

这笔交易令人侧目

Nova在2024年4月的B轮融资中以每个贝拉代币3美元的价格投资了2500万美元，该轮融资共筹集了1亿美元，公司估值达到15亿美元。Framework Ventures与Nova共同领投了该轮融资。

关键在于：BERA目前交易价格约为1美元，比Nova的买入价下跌了约67%。

来源：TradingView

虽然像Framework Ventures这样的联合投资者面临超过5000万美元的账面损失，但Nova可以在五个工作日内申请全额退款。

这种安排类似于卖出期权。如果BERA股价上涨，Nova就能获利；如果股价暴跌——就像现在这样——他们则能全身而退。

为了启动这项安全机制，Nova需要在上线30天内向Berachain钱包存入500万美元。然而，这笔存款是否已确认尚不清楚。

匿名投资者指控不公

两名B轮投资者告诉Unchained，他们并不知道Nova的特殊条款。

这就引发了人们对“最惠国待遇”条款的严重质疑，该条款通常要求在一位投资者获得比其他投资者更好的条款时进行披露。

Unchained采访的四位加密货币律师称，代币交易中此类退款条款“极其罕见”。

标准做法只允许在项目完全未能启动的情况下退款，而不能仅仅因为代币表现不佳就退款。

Berachain反击

化名联合创始人斯莫基·贝拉X为该安排辩护，声称该安排满足了Brevan Howard位于阿布扎比的“仅限液体实体”的合规要求。

他坚持认为，该条款仅适用于代币生成失败或交易所拒绝上架的情况，而不适用于价格表现。

Smokey强调，Nova自成立以来增加了其BERA持仓，使其成为“最大的投资者和流动性提供者之一”。

事关重大

这场争议暴露了加密货币融资领域常常不透明的一面，在这个领域，附加协议可以在同一轮投资中造成截然不同的风险状况。

随着BERA 2026年2月的退款截止日期临近，所有人的目光都集中在Nova是否会行使它的免责权上。