近日，一名与HYPE代币相关的内部大户因资产价格持续下跌而面临高达1000万美元的未实现损失。根据HyperInsight监测数据显示，该鲸鱼地址（0x082）持有价值4070万美元的HYPE多头头寸，平均成本为39美元，目前亏损已达126%。这一头寸是在Robinhood于10月23日宣布支持HYPE现货交易前几个小时建立的，引发了市场对提前布局行为的广泛猜测。

与此同时，HYPE最大的空头Abraxas Capital已积极平仓。 在短短两小时内出售了20,000个代币（约620,000美元），进一步加剧了市场的看跌情绪。

更广泛的加密货币市场也显示出脆弱性。例如，BitMine Immersion Technologies报告称其未实现亏损达37亿美元。该公司持有356万枚以太坊，当前交易价格低于2800美元，远低于其4051美元的平均成本，调整后净资产值（mNAV）仅为0.75，凸显了融资困境。

类似挑战并非BitMine独有。 Strategy和Sharplink Gaming等公司同样遭遇市净率（mNAV）下降的问题，反映了整个行业的系统性压力。

相比之下，在波动性市场中采取看跌策略的投资者表现抢眼。例如，在Hyperliquid平台上，一位被识别为0x5D2F的鲸鱼通过做空比特币获利5100万美元。在过去六个月内，他维持着1.13亿美元的空头头寸，其中2400万美元尚未实现，并额外收取了920万美元的资金费。

市场数据表明，Hyperliquid平台上的空头占据主导地位。 在其52.9亿美元的总资产中，53.2%分配给了空头头寸。

此外，加密货币市场的谨慎情绪还体现在未平仓合约量的下降上。桑蒂门特指标显示，随着价格走弱，比特币的巨鲸比率（追踪大持有者活动的数据）仍维持在0.37，表明链上参与度适中。

值得注意的是，尽管Robinhood第三季度财报显示营收激增至12.7亿美元，主要得益于平台资产同比增长115%至3430亿美元，但高管抛售现象显著。截至10月份，已有超过15亿美元的股票被内部人士抛售。

同时，该公司推出的代币化股票计划已在欧洲上线。 旨在连接传统金融与去中心化金融（DeFi），提供全天候交易及跨平台资产利用的可能性。

总体来看，多空双方力量的博弈——如HYPE平台上苦苦挣扎的巨鲸与比特币获利了结的空头——揭示了加密货币市场岌岌可危的平衡状态。在此背景下，贝莱德低成本以太坊ETF的推出以及监管审查的加强，或将重塑市场格局，考验企业和交易员的韧性。