比特币近期表现出强劲的上涨势头，昨日小幅上涨后，交易价格成功突破11.5万美元。这一走势正值市场预期美联储将在下周会议中降息之际。宽松货币政策的前景令包括加密货币在内的风险资产反应积极，但整体市场环境仍显动荡。

对于比特币而言，当前的关键挑战在于多头能否在高位维持其动能。尽管回升至11.5万美元显示了比特币的强势，但由于投资者仍在权衡宏观经济风险与链上发展，其未来走势依然充满不确定性。

顶级分析师阿克塞尔·阿德勒分享的数据显示，比特币30天动量目前处于“脉冲冷却区”。该指标表明，虽然短期动量有所减弱，但整体上涨趋势仍然完好。阿德勒强调，这一趋势并未被打破，并将当前阶段定义为盘整期，而非结构性逆转。

在美联储做出决定前的几天里，市场波动性可能持续上升，比特币能否守住11.5万美元以上或将成为关键。宏观经济催化剂和链上弹性可能会共同决定比特币的下一步重大动作。

比特币市场趋势：动量、流动性和需求分析

据阿德勒分析，比特币目前的市场表现反映的是横盘走势阶段，而非结构性崩盘。他指出，当价格维持在高位时，30天动量为负通常预示着逐步抛售的可能性。换句话说，代币正在逐步易手，但尚未触发趋势的完全逆转。为了重启并再次加速上涨，阿德勒认为一个关键指标是30天动量不仅需要回到正值区域，还应理想地突破+10%，这将是市场重新进入强劲推动阶段的确认信号。

比特币 VWAP（美元）+ 动量 30D | 来源：Axel Adler

在此之前，阿德勒强调，市场仍处于漂移模式，受流动性不足的影响显著。由于活跃交易者减少，价格上涨的动力主要来自供应疲软和局部回购。然而，这种上涨也存在快速崩盘的风险，因为任何抛售压力的突然增加都可能迅速压垮薄弱的订单簿。

更重要的是，阿德勒指出，真正的需求并非出现在周期高点，而是形成于比特币交易价格明显折价的时刻。他引用了自己关于短期持有者（STH）成本基础与溢价/折价的研究，强调只有当市场提供价值时，才会出现有意义的资金流入。在成熟的牛市阶段，买家对追逐峰值持谨慎态度，持续上涨依赖于这些折价入场点，而不仅仅是投机动能。

这一观点突显了比特币当前格局中的微妙平衡：结构上依然强劲，但对流动性冲击高度敏感。

BTC 维持强势，逼近关键水平

比特币目前的交易价格约为115,142美元，此前本月初曾从110,000美元区域强劲反弹。12小时图显示，BTC稳步攀升，正逼近一组关键的移动平均线。位于114,610美元的100日移动平均线正受到阻力位测试，而位于112,267美元的200日移动平均线已转为支撑位，增强了看涨预期。此外，位于111,987美元的50日移动平均线呈上升趋势，表明短期动能转向有利于买家。

BTC 测试关键供应水平 | 来源：TradingView 上的 BTCUSDT 图表

如果比特币成功收于116,000美元上方，将标志着多头向前迈出重要一步，并可能开启重新测试118,000美元和123,217美元关键阻力位的道路。这一水平仍是比特币再次挑战历史高点的主要障碍。

下行方面，即时支撑位位于114,000美元附近，其次是200小时移动平均线所在的112,000美元区域。跌破该水平可能会削弱动能，并引发新一轮抛售压力，下行风险可能延伸至110,000美元。

图表显示，比特币在近期波动后已重新站稳脚跟。如果多头能够守住移动平均线并突破116,000美元，下一轮上涨可能即将到来，但123,000美元的阻力位才是真正的考验。

特色图片来自 Dall-E，图表来自 TradingView