在验证者投票窗口开启的两天前，本土市场（Native Markets）成为超流动性（Hyperliquid）生态系统中发行稳定币USDH的热门候选者。根据预测市场平台Polymarket记录的数据，本土市场的隐含概率已超过94%，总交易金额达到300万美元。此趋势再次被媒体如比特币新闻所关注，并被认为将对代币结构设计及未来融入生态系统产生决定性影响。

据我们预测市场监测团队（Polymarket 快照，2025年9月12日 14:00 UTC）结合链上数据分析显示，在埃西娜（Ethena）退出后的48小时内，原生市场的价格集中度显著提升。行业分析师指出，这一现象可能反映了项目方与验证者之间的实际运营调整，也可能是低深度市场中的投机性仓位变化。

概括

Polymarket：更新的数字和背景 超流动性稳定币：什么是 USDH 以及发行人为何重要 本土市场优势：关键因素 竞争者：模型与权衡 验证者投票：时间安排和预期 对 Hyperliquid 的影响 如何解读交易量与概率之间的差异 快速常见问题解答 谁在赌注中领先？ 投票什么时候进行？ 赔率能保证结果吗？

Polymarket：更新的数字和背景

预测市场实时综合预期表明，当前局势明显偏向于本土市场，而其他候选人尽管获得了一定支持，但其隐含概率远低于本土市场。

本土市场 在 Polymarket 上作为 Hyperliquid 上稳定币 USDH 的潜在发行者，处于明显领先地位。

方法：在 Polymarket 上，“概率”对应于标准化的“是/否”合约价格（0-100），而质押量表示交易金额。事实上，如果价格反映出对结果的怀疑，某些项目的交易量可能很大，但概率却很低。概率也会随着流动性和市场活动的变化而变化。

超流动性稳定币：什么是 USDH 以及发行人为何重要

USDH是为Hyperliquid生态系统设计的稳定币。选择合适的铸币厂将直接影响稳定性、基金隐私、储备透明度、DeFi 整合以及收益分配。正如行业分析所强调的那样，这将决定整个体系的风险状况。

本土市场优势：关键因素

尽管在稳定币管理方面尚未有公开的业绩记录，本土市场凭借与 Hyperliquid 生态系统的良好运营契合以及在集成和治理方面的务实提案，成功脱颖而出。社区内初步共识的形成进一步巩固了该项目的高可靠性认知。

竞争者：模型与权衡

本次竞选中的各提案在支持、控制和回报方面提出了不同的方法。例如：Paxos专注于具有强大合规性和托管能力的法定支持模式；阿戈拉（Agora）强调治理机制和与验证者的一致性；堡垒（Fortress）注重安全和抵押品管理；Ethena提出了一个具有对冲和可变收益的方案；Sky（原 MakerDAO）利用 DAI 的经验；弗拉克斯（Flax）则提出了面向可扩展性和货币政策工具的混合设计。

验证者投票：时间安排和预期

验证者投票计划于2025年9月14日从10:00 至 11:00 UTC进行。在此期间，验证者将表达他们的偏好，最终结果可能会证实当前市场情绪，也可能颠覆现有格局。值得注意的是，在投票前的几个小时里，Polymarket 股票的波动性可能会增加。

对 Hyperliquid 的影响

铸币商的选择将对以下几个关键方面产生深远影响：

信任：储备金质量和独立审计； 流动性：DEX/CEX 和主要交易对的深度； 采用：贷款、贷款和付款的易用性； 监管风险：接触司法管辖区和合规要求； 收益率可持续性：对生态系统的潜在利润分享。

如果本土市场最终胜出，预计将迅速且全面地融入到网络中。否则，重点将转向其他参与者提出的保障和机制。

如何解读交易量与概率之间的差异

明显的差异，例如在Paxos尽管交易量高达54万美元，但隐含概率仅为3%，这体现了典型的市场结构特征。Polymarket 上的合约价格表达了预期概率，而交易量则表明了参与的强度，即使在低价的情况下，概率也会受到压缩。

快速常见问题解答

谁在赌注中领先？

Native Markets隐含概率约为94%（基于 Polymarket 2025 年 9 月 12 日 14:00 UTC 快照数据）。

投票什么时候进行？

验证者的投票计划于2025年9月14日从10:00 至 11:00 UTC进行。

赔率能保证结果吗？

不。报价仅反映市场预测，可能会迅速变化；最终结果将取决于验证者的链上投票。