据最新消息，埃隆·马斯克正计划为其人工智能公司 xAI 筹集高达 120 亿美元的新一轮融资。这距离该公司完成上一轮 100 亿美元融资仅过去几周时间。

内部人士透露，xAI 已与由 Antonio Gracias 领导的 Valor Equity Partners 展开合作，通过一项新的融资计划筹集资金，目标金额为 120 亿美元，用于支持其快速扩张计划。《华尔街日报》 报道称，这笔资金将主要用于采购大批高端 Nvidia GPU。

xAI 计划通过租赁这些硬件设备构建和运行一个大型数据中心，用于训练和支持其 Grok 模型。

马斯克近期在 X 平台发布消息称：“xAI 的目标是在五年内部署 5000 万个 H100 等效计算单元（具备更高的功率效率）。”

然而，在面对谷歌、微软和 Meta 等财力雄厚的竞争对手时，Grok 的市场表现仍然不够强劲。最近，该模型在 X 平台上生成了种族主义和争议性内容，引发了广泛批评。xAI 随后为此类“不当行为”公开道歉。

为了缓解 xAI 财务状况的压力，马斯克对其旗下多家企业进行了资本重新分配。其中，SpaceX 向 xAI 注资 20 亿美元，而 xAI 利用 Grok 的知识产权在上个月成功获得了 50 亿美元的债务担保。

行业分析师警告称，由于大规模模型训练成本高昂，xAI 或将在短期内需要更多资金支持。与其他依赖第三方云平台的 AI 公司不同，xAI 选择自行开发并管理硬件基础设施。

xAI 面临巨额支出但收入有限

截至目前，xAI 几乎耗尽了所有收入来源，并预计到 2025 年将消耗约 130 亿美元资金。然而，该公司尚未实现盈利，且收入微薄。

通过结构化租赁融资模式采购 GPU 可以减少数十亿美元的初始资本支出，但也将带来持续的支付义务。

尽管存在财务风险，投资者仍对马斯克在 SpaceX 和特斯拉的过往成就充满信心。一些人甚至预测，若有必要，他可能会利用其他投资来增强 xAI 的实力。

xAI 在短短 122 天内完成了位于田纳西州孟菲斯市的首个巨型数据中心 Colossus 的建设，并配备了 10 万块 Nvidia GPU。92 天后，其容量扩展至 20 万块。

去年，英伟达首席执行官黄仁勋称赞马斯克为“超人”，并表示：“埃隆对工程、建筑、大型系统和资源调配的理解独一无二。”

xAI 已制定了雄心勃勃的计划，旨在为 Grok 提供百万 GPU 支持。在下一阶段 Colossus2 中，xAI 再次与 Valor 展开合作。Valor 此前已投资于 SpaceX、特斯拉、SolarCity、The Boring Company 和 Neuralink。

根据现有安排，Valor 将与其他收购公司共同设立一个基金，借入数十亿美元用于购买 GPU。随后，xAI 将支付租赁费用，否则可能面临硬件被收回的风险。

如果 xAI 无法偿还债务会如何？

目前，Valor 正与多个私人信贷池进行谈判，以尽快敲定条款。然而，业内人士警告称，该融资安排仍有可能失败。

债权人对贷款规模和期限感到担忧。他们希望在三年内收回贷款，同时必须遵守借款限额，因为随着新型号的推出和市场需求的变化，AI 芯片的价值可能会迅速贬值。

在最近完成的一轮融资中，xAI 通过50 亿美元债务融资，利用其数据中心、GPU 库存和 Grok IP 支持的债券和贷款筹集资金。

这些债券提供了 12.5% 的收益率，表明投资者要求为风险支付高额溢价。

如果 xAI 违约，债权人有权将 Colossus 的基础设施出租给其他 AI 运营商，并接管 Grok 模型的权利，而该模型是马斯克多个项目的核心。

此外，除了新的 GPU 租赁外，该融资协议还限制了 xAI 未来借款额度不得超过 50 亿美元。

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