比特币连续第四周下跌，创下自2024年6月以来最长的下跌趋势，尽管它开始收复上周的部分失地。

全球最大的数字资产的价格走势正朝着自2018年以来最糟糕的第四季度表现发展，目前累计跌幅达24.43%。

“我预计圣诞节前的日子会不好过，”期权分析平台Derive的研究主管肖恩·道森告诉记者。解密.

尽管前景黯淡，但一项链上指标显示潜在需求依然存在。

现货买卖价差在10%深度时已飙升至2025年第二高水平，表明逢低买盘活动增加，可能吸收卖压。

该指标上一次在3月和4月持续下跌后出现飙升时，帮助形成了一个底部，从而引发了64%的牛市行情。

根据CoinGecko的数据，比特币目前交易价格为87,400美元，较11月21日的低点82,100美元上涨了约6%，24小时内上涨了约1.8%。

这一复苏与美联储政策的急剧调整相吻合，12月份降息的可能性已从上周的40%跃升至今天的近70%。

然而，道森仍然对市场反弹持怀疑态度。“悲观情绪已经达到顶峰，但我还是要谨慎，不要落入牛市陷阱，”他说。

他指出，市场持续承压，大多数数字资产基金的交易价格低于其净资产值，这阻碍了它们的增值能力。现货比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）也出现了同样的情况，价格下跌。

分析师补充说，尽管降息的可能性大幅上升，但“对通胀持续存在的担忧”意味着“量化宽松政策的过渡速度将比之前预期的要慢，这令交易员感到担忧”。

接下来会发生什么？

尽管道森对2026年第一季度恢复到10万美元持乐观态度，但他对2025年剩余时间仍然持悲观态度。

他指出期权市场存在负面偏斜，“交易员大量买入看跌期权以保护下行风险”，尤其是2025年12月到期的期权，目前“80,000美元至85,000美元区间的看跌期权大量涌入”。

“如果美联储不采取鹰派立场，比特币价格在年底前回升至9万美元左右之前，短暂跌至7万美元中高段位，我不会感到惊讶，”他说。

尽管市场情绪仍处于“极度恐慌”状态，但周末反弹后前景略有改善。

美联储的政策决定，包括12月1日结束量化紧缩政策以及定于12月10日举行的利率决议，可能对未来几周比特币和更广泛的金融市场的走向起到关键作用。