关键要点

现在押注比特币是否还为时过早？

尽管空头头寸持续增加，但现货需求依然保持强劲。随着流动性的增强，比特币的下跌趋势值得关注，然而这种市场结构可能为轧空埋下伏笔。

机构流动如何影响市场？

贝莱德的 IBIT ETF 在本月吸引了高达 50 亿美元的资金流入，其中 84% 的资金流向 IBIT，与 8 月中旬的大幅流出形成鲜明对比。这一现象使杠杆做空成为一种高风险行为。

现在采取行动是否为时过早？比特币[BTC]从周线图来看，呈现出典型的“历史高点后”走势。在第三季度中，BTC 的最后两个历史高点（分别为 12.3 万美元和 12.4 万美元）均出现回调阴线，平均跌幅达到 1.5%。

类似的模式似乎正在重现。

本周初，比特币一度突破 12.5 万美元的历史高点，但随后迅速回落，目前下跌 1.3%，最低触及 11.9 万美元。这表明，做空比特币可能是一种明智的战略选择。

从衍生品市场的表现来看，当前空头仓位占比高达 55%，较前一天上涨了 4%，创下近一个月以来的最高空头倾向。

此外，AMBCrypto 的最新报告显示，一位 OG BTC 鲸鱼在 120,678 美元的价格开设了价值 4.2 亿美元的巨额空头头寸，暗示聪明资金正为历史高点后的回调做好准备。

然而，截至发稿时，BTC 交易价格为 121,600 美元，该空头头寸的未实现亏损为 0.76%，账面损失约为 320 万美元。问题是：现在押注比特币是否为时过早？

贝莱德的布局加剧空头情绪

随着恐慌情绪蔓延，机构资金的流出对比特币 ETF 造成了冲击。

尽管如此，贝莱德的 IBIT 现货 ETF 持续吸引资金流入，占本月 50 亿美元资金流入的 84%。这意味着 IBIT 的流入量接近 42 亿美元，使其成为推动比特币价格上涨的关键因素。

值得注意的是，这与 8 月中旬的情况形成了鲜明对比。当时，IBIT 占 8 亿美元资金流出的 70%，导致比特币连续两周下跌，较 12.4 万美元的历史高点下跌 9%。

在这种背景下，进行杠杆空头操作无疑是一种冒险行为。

分析师 Aixbt指出，在 ETF 资金大量流入且获利回吐较少的情况下做空是一种“大胆举动”。贪婪驱动交易员押注价格快速上涨，而非持续下跌。

事实上，短期内流动性总计 1.2096 亿美元，堆积在约 12.18 万美元的价格区间，显示出近期市场的潜在力量。然而，由于买盘依然强劲，BTC 的盘整可能为潜在的空头逼空奠定看涨基础。