白宫于2月10日召开的稳定币政策会议，被广泛视为打破《CLARITY法案》（HR 3633）立法僵局的重要一步。

该法案已获众议院通过，但原定于1月15日由参议院银行委员会审议的计划却因争议被推迟，目前尚未有明确的时间表。

此前，2月2日白宫召集利益相关方召开的会议未能就稳定币收益或奖励机制达成一致。市场普遍预期，未来将采取渐进式谈判方式，而非一次性解决所有分歧。其中，稳定币“收益”的法律定性成为立法进程中的核心争议点。

争议的核心在于如何界定稳定币奖励的性质：是返利或忠诚度奖励、传统银行利息的替代品，还是需接受证券式审查的收益产品。

以Coinbase为例，其在Coinbase One服务中宣传USDC可获得3.50%的奖励（利率可变且受地区限制），而当前银行存款利率仅为约0.1%。这一显著差异引发了银行业的强烈反对。据《华尔街日报》报道，美国财政部甚至预测，在极端情况下，银行存款可能因此减少6.6万亿美元，从而将争议从单一产品层面推向系统性政策的高度。

众议院通过的HR 3633法案文本包含两项关键条款：

一是明确“自我保管保护”，保障消费者使用硬件/软件钱包及进行点对点交易的权利；

二是将“不受本法案约束的去中心化金融活动”排除在部分监管范围之外。

这两项条款为后续版本的评估奠定了基础。然而，未来的修订可能会通过定义中介服务来限制钱包权限，而DeFi例外条款的实际效果则取决于对“DeFi活动”“控制”以及中介作用的具体定义。

目前，谈判前景呈现出三种可能性：

基本结果：部分妥协，与活动或会员机制挂钩的奖励可能得以保留，而基于余额的被动收益将受到限制，促使产品设计转向激励用户活跃使用而非单纯持有。

乐观情形：各方就收益率问题达成妥协，推动参议院重新安排审议日程。

不利局面：收益争议持续僵持，进一步扩大法案文本与参议院程序之间的差距。

若稳定币奖励受到广泛监管，准入通道和托管机构可能成为用户获取收益的主要瓶颈。欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）为限制类似利息收益提供了参考，但美国立法者仍面临在遵循严格限制模式与保留奖励渠道之间权衡的两难局面。

对于普通用户而言，关键考验在于参议院修订及两院协商后，“自托管保护”与“DeFi豁免”条款是否能够继续有效。