Grayscale推出的现货狗狗币ETF于本周一开始交易，但市场反响平平。该基金在纽约证券交易所Arca的首日成交量仅为140万美元，远低于分析师预期，显示出机构投资者对狗狗币投资的谨慎态度。

Grayscale Dogecoin Trust ETF (GDOG) 目前管理的资产规模约为170万美元，每股净资产值为17.98美元。彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯(Eric Balchunas)曾预测该基金首日交易额可达1200万美元，然而实际结果较其估计低了近90%。

巴尔丘纳斯评论称，140万美元的交易量“对于一般发行产品而言尚可接受，但对于‘史上首个现货’产品来说则偏低”。他的分析表明，随着加密货币ETF从比特币扩展到市值较小的加密货币，机构投资者的兴趣似乎有所减弱。

加密货币ETF市场呈现层级分化

近期其他加密货币ETF的推出形成了鲜明对比。例如，专注于XRP的基金首日交易量达到约5900万美元，而Solana ETFs的首日交易额约为5600万美元。这些数据表明，机构投资者对规模较大的另类加密货币表现出更强的需求。

值得注意的是，9月份根据1940年《投资公司法》推出的Rex-Osprey狗狗币ETF，首日成交量也达到了1700万美元，表现优于GDOG。

这种差异凸显了机构投资者对狗狗币的疑虑。尽管狗狗币按市值排名位列加密货币第十位，但其源于网络迷因的历史及价格波动性可能让保守的基金经理对其资产配置持观望态度。

通常情况下，现货ETF在发行初期的表现会逐渐改善，早期成交量并不能完全预示长期成功。然而，首发表现疲软可能反映出市场对资产基本面或时机选择存在担忧。

Bitwise加入竞争，市场格局更趋复杂

狗狗币ETF市场即将迎来更多竞争。Bitwise宣布其现货狗狗币基金（BWOW）将于11月26日（周三）开始交易。这家资产管理公司表示，推出该基金是基于社区持续增长的需求。

Bitwise首席执行官亨特·霍斯利解释道：“Bitwise推出BWOW是因为数百万狗狗币持有者希望通过ETP形式获得加密货币投资机会。”该公司认为，散户和机构投资者都应能够通过传统经纪账户获得受监管的狗狗币交易渠道。

然而，这种竞争态势可能会进一步分散本已有限的机构投资者兴趣。目前，多只狗狗币ETF正在争夺同一批潜在投资者，这种分散化可能会削弱单个基金的业绩表现及市场接受度。