JRNY Crypto 表示，10月10日的市场暴跌并非偶然，而是由MSCI提议对比特币相关公司重新分类所引发。 摩根大通发布悲观报告加剧恐慌情绪，同时被曝增加自身加密货币投资。 在MSCI于1月份做出最终决定前，市场仍存在不确定性，但托尼认为短期市场状况偏向看涨。

JRNY Crypto 的托尼在最新分析视频中表示，他原本并未计划此时发布内容——用他的话说，“情况已经变得一团糟”。据他所述，加密货币社区对摩根大通的抵制并非单纯的情绪爆发，而是与更深层次的指控有关：这家银行在零售情绪最脆弱的时刻，扮演了加剧恐慌的战略角色。

托尼指出，摩根大通在市场恐慌达到顶峰时抛售了价值约1.34亿美元的Strategy（前身为MicroStrategy）股票。他表示，这一时机“感觉有点太巧合了”，尤其是在几天后摩根大通发布看跌报告之后。

MSCI重磅消息：起初大家都错过了

托尼表示，10月10日股市暴跌的真正导火索并非表面上显而易见的事件。相反，MSCI悄悄发布了一份咨询文件，提议将资产超过一半配置在比特币或其他数字资产的公司从主要指数中剔除。

这对Strategy来说无疑是个大问题。正如托尼解释的那样，指数基金没有选择权——“它们被迫抛售”。如果MSCI真的采取行动，机构基金将被迫抛售Strategy的股票，而该股票与比特币走势密切相关。

仅此一项就造成了他所描述的“一种全新的结构性风险，这是任何人都没有预料到的”。加密货币近期的市场波动已令其捉襟见肘，而这又引发了连锁反应。结果如何？市场遭遇了有史以来规模最大的抛售潮之一。

摩根大通的报告：仅仅是时机不佳，还是另有隐情？

在MSCI发出警告三天后，摩根大通也发布了看跌分析报告——这份报告强调了同样的风险，并火上浇油。托尼认为，这对于大型机构来说并非异常行为。它们经常在市场恐慌时转为看跌，在价格下跌时悄悄建仓，然后在建仓完成后转为看涨。

“这并不违法，”他补充道，“这是一种策略。”

这并非暗示摩根大通策划了这场崩盘，而是暗示该银行非常清楚如何利用恐惧心理为自己谋利——而此次崩盘的时机就是一个绝佳的例子。

Saylor回应：“我们是建设者，而不是比特币的包装器”

随着恐慌蔓延，迈克尔·塞勒托尼介入并重新构建了叙事框架。他清晰地总结了塞勒的观点：Strategy并非一个被动的比特币金库。它是一家运营软件公司，背后拥有5亿美元的业务，其比特币资金管理策略是更广泛的结构化融资模式的一部分。

赛勒强调，将该公司描述为“杠杆比特币包装器”（正如摩根大通暗示的那样）是误导性的。不过，托尼也承认，这种不确定性将持续到1月15日，届时MSCI将公布最终决定。任何规则变更都将于2026年2月生效。

反弹演变为抵制

托尼表示，加密货币世界的各方反应瞬息万变，且相当紧张刺激。 杰克·马勒斯指控摩根大通取消了他的银行账户。格兰特·卡多内公开表示已关闭其在Chase银行的账户。 马克斯·凯泽积极响应抵制行动，呼吁人们“搞垮摩根大通”。

就连参议员辛西娅·卢米斯也提出了反对意见，称这类政策会将创新推向海外，并损害人们对传统银行的信任。

托尼表示，X平台上的氛围很简单：“人们感觉自己受到了攻击，现在他们正在反击。”

短期市场展望：恐惧情绪依然存在，但也出现了一些真正的缓解迹象

尽管市场一片混乱，但托尼表示，他看到了恐慌情绪下正在酝酿复苏的早期迹象。比特币价格回升至89000美元上方，以太坊价格再次测试3000美元关口。降息12月份的赔率突然飙升至84%左右。

他认为，随着量化紧缩政策即将结束，流动性状况的改善速度比许多人预期的要快。

“毫无疑问，人们仍然极度恐惧，”他说，“但复苏的要素正在逐渐形成。”

他认为，如果这种趋势持续下去，12月份回落到9.5万至10万美元区间是相当现实的。

最后想说的话

托尼的核心论点是，10月10日的股市崩盘并非偶然事件，而是结构性恐慌、激进的清算以及机构精心策划的时机选择共同作用的结果。他并未声称存在蓄意操纵，但他明确指出，摩根大通的时机选择也并非偶然。

展望未来，他认为1月份MSCI的决定将是比特币走势的下一个关键节点。在此之前，他预计市场将出现波动——但用他的话说，短期形势“实际上已经开始回暖”。