摩根大通周一更新了对比特币矿工及高功率计算数据中心运营商的展望。该机构上调了Cipher Mining和CleanSpark的评级，同时下调了几家传统大型矿商的目标价格。

分析师雷金纳德·史密斯和查尔斯·皮尔斯指出，自9月下旬以来，已签署超过600兆瓦的长期人工智能相关协议，表明高性能计算和云计算行业正进入一个“更有把握”的转型阶段。这些合同涉及AWS、谷歌支持的Fluidstack以及微软等公司。

他们预计，到2026年底，矿业公司将宣布新增约1.7吉瓦的关键IT容量，相当于其已批准电力规模的约35%。

Cipher和CleanSpark评级上调

Cipher Mining的评级从“中性”上调至“增持”，其2026年12月的目标价从12美元上调至18美元。分析师强调，该公司最近获得了一份410兆瓦的高性能计算合同，且股价较近期高点回落约45%，这使其成为“一个不错的入场点”。

Cipher Mining (CIFR) 股票价格图表。来源：Block/TradingView

摩根大通预测，到2026年，Cipher将获得约480兆瓦的关键IT容量，占其已批准容量的64%。此外，计划于2028年至2029年投入使用的长期站点，在全面实现高性能计算转型的情况下，可能支撑更高的估值。

CleanSpark的评级也被上调至“增持”，摩根大通重申了其14美元的目标价。分析师认为，该公司拥有约200兆瓦的关键IT潜力。新近收购的德克萨斯州285兆瓦电站据此估算，该产能的价值约为每兆瓦1300万美元。

CleanSpark (CLSK) 股价走势图。来源：Block/TradingView

IREN目标价上调，评级维持减持

摩根大通将IREN的目标股价从28美元上调至39美元，反映出市场在该公司公布一系列消息后，对其集成云容量的估值有所提高。微软以97亿美元收购本月初的相关交易也推动了这一调整。

然而，该机构仍维持“减持”评级，认为该股已计入未来在未开发地点开展高性能计算云项目的潜在价值。

摩根大通目前预测，到2026年，IREN的签约关键IT负载将达到660兆瓦，相当于约25万个GPU和约60亿美元的年化云服务收入。

尽管目标价有所上调，但新的39美元估值仍低于IREN当前股价，该公司股价周一早盘交易价格约为46.70美元。The Block 的价格页面.

马拉松和暴乱目标削减

由于比特币价格下跌、网络算力上升以及与ATM发行和可转换债券相关的股份数量增加，MARA Holdings的目标股价从20美元下调至13美元。摩根大通也下调了对MARA Holdings的估值。MARA的采矿业务从大约25亿美元降至13亿美元。

Riot的目标股价从19美元下调至17美元。分析师预计，Riot在其Corsicana开发项目中将达成一项600兆瓦的共址协议——约占其已批准电力组合的三分之一——并下调了其估值。其采矿作业约10亿美元。