新罕布什尔州成为美国第一个批准发行由比特币担保的市政债券的州，标志着数字资产融入传统资本市场的重要里程碑。

新罕布什尔州商业金融管理局（BFA） 批准发行总额为1亿美元的债券计划，预计于2025年11月18日启动，以比特币作为抵押品。该计划由Wave Digital Assets和Rosemawr Management共同发起，旨在弥合数字资产与机构债务市场之间的差距，同时确保纳税人资金的安全。 州长凯利·阿约特称赞此举是“历史性”的一步 ，并强调其将新罕布什尔州打造为数字金融领域领导者的潜力。

这种债券结构允许私人公司通过超额抵押的比特币进行借款，借款人需提供约占债券价值160%的比特币作为抵押。如果抵押品价值跌至130%以下，

自动清算机制将启动 ，以保护债券持有人的利益。数字资产托管机构BitGo Trust Company将负责将比特币安全存储在受监管的冷存储中，并采用多层安全协议。BFA作为交易渠道，负责监督交易但不承担偿还风险，而债券费用将用于资助比特币经济发展基金——该基金旨在支持该州的经济增长和创新。 据州政府官员称 ，法律和财务顾问在交易架构设计中发挥了关键作用。 Orrick，一家顶尖的市政债券律师事务所 指导BFA完成法律框架，称该交易对数字货币和公共财政而言是“颠覆性的”。这一债券的批准建立在新罕布什尔州早前允许州财政部将高达5%的公共资金分配给数字资产的基础上，此举建立了该州首个战略性比特币储备。

行业领袖和立法者

将债券视为一个测试“沙箱” ，用以验证比特币作为政府融资抵押品的可行性。共和党众议员基思·阿蒙是该州比特币储备法案的起草者， 指出该结构避免了应税事件 ，这使得它对持有长期比特币储备的实体更具吸引力。此外，这一举措可能 为其他州提供蓝图 ，帮助其实现融资工具现代化或储备多元化。

全球市政债券市场规模庞大，仅美国就高达58.2万亿美元，传统上一直依赖保守的抵押品。新罕布什尔州的这一实验引入比特币作为一种新型资产类别，有望为机构投资者带来新的投资机会。

据市场分析师称 ，Wave Digital Assets联合创始人莱斯·博尔赛强调，此次债券发行表明公私合作如何能够负责任地利用数字资产来刺激经济增长。 根据BFA的报告 ，尽管新罕布什尔州发行比特币支持的市政债券尚待州长和行政委员会最终批准，但该州的这一举措已凸显其致力于引领金融创新的决心。作为首个授权发行比特币支持市政债券的州，新罕布什尔州已取得显著成就。 开创先例，可能重塑格局 ，规模达140万亿美元的全球债务市场。