尽管BitMine的股价因财务压力而下跌，资产负债表显示数十亿美元的未实现亏损，但该公司仍在持续推进其以太坊积累战略。

据分析平台 Lookonchain 报告，与BitMine相关的钱包地址接收了来自机构经纪商 FalconX 的一笔转账，总计 21,537 枚以太坊（ETH），价值约 6000 万美元。

此次收购使 BitMine 的总持仓量超过 350 万枚 ETH，成为以太坊最大的单一企业持有者之一。目前，其储备量占以太坊流通供应量的近 3%，展现了其“战略以太坊储备”计划的规模。

尽管以太坊价格近期大幅下跌，BitMine 仍坚持扩大储备，而非撤退。

以太坊价格暴跌，BitMine归因于市场机制问题

以太坊目前交易价格接近 2,858 美元，过去一个月跌幅约为 27%。这一下滑导致 BitMine 的账面损失约达 40 亿美元，其股价在过去 30 天内下跌了 47%。

ETH市场概览（来源：CoinGecko)

然而，公司领导层依然保持坚定立场。BitMine 的关键人物 Thomas Lee 多次指出，以太坊的下跌并非结构性问题，而是受更广泛的市场机制影响。

李特别提到 10 月 10 日的流动性冲击，导致近 200 亿美元的杠杆头寸被清算。他将此过程比作之前的市场事件，包括 2022 年 FTX 事件后的去杠杆化。

Lee 表示：“2022 年 FTX 事件后的流动性冲击用了八周时间才消退，但与之前的下跌类似，加密货币价格迅速回升。”他还补充道，公司预计一旦市场稳定，将出现另一次 V 型复苏。

另请阅读：B. Riley大幅下调加密货币国债目标，因数据公司崩盘速度超过比特币和以太坊。

这一观点支撑了 BitMine 激进的积累策略，即使短期财务压力不断加剧。

转向主动收益：MAVAN质押策略详解

由于以太坊储备面临巨额账面损失，BitMine 正在将其被动持有的以太坊转化为创收引擎。11 月 21 日，该公司宣布即将推出“美国制造验证网络”（MAVAN）——一个专有的质押基础设施，计划于 2026 年初上线。

该公司已选定三家试点合作伙伴，开始测试其验证器运行。据李透露，BitMine 计划与至少一家试点合作伙伴以及其所谓的“世界一流基础设施提供商”合作，扩展 MAVAN 项目。

李表示：“我们致力于打造原生质押以太坊的首选平台，并为能与最优秀的合作伙伴携手共建这一平台而感到自豪。从长远来看，我们的战略将最大程度地维护股东的长期利益。”

如果 BitMine 将其全部 350 万枚 ETH 质押出去，年度奖励将非常可观，并有可能创造数亿美元的经常性收入。这标志着一项重大的战略转变——BitMine 从简单的 ETH 储备持有者转型为以太坊权益证明经济的积极参与者。

这种经常性收益有助于稳定公司的财务状况，并创造纯粹的持有等待策略所无法实现的“现金流底线”。

分红标志着加密货币国债进入新时代

作为一家专注于加密货币的上市公司，BitMine 近期宣布派发每股 0.01 美元的年度股息，这一举措使其成为首批直接向股东分配资金的主要加密货币公司之一。

虽然从金额上看只是象征性的，但此次分红表明了 BitMine 对自身战略长期可行性的信心，并突显了其重新定义加密货币财务公司在公开市场上的形象的雄心。

凭借积极的资产积累、即将推出的美国质押网络以及对股东回报的承诺，BitMine 正在为应对当前的经济低迷做好准备——如果其对以太坊长期复苏的押注被证明是正确的，那么它可能会变得更加强大。