宏观分析师围绕ISM制造业采购经理人指数（PMI）的可信度展开了激烈讨论。专家指出，这一传统经济指标被过度解读，用于预测商业周期和比特币市场顶部。

这场辩论反映了传统经济模型与现代金融条件驱动分析之间的分歧日益扩大，并对加密市场预测产生了深远影响。

.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}

ISM争议引发宏观分析师分裂，加密货币交易员重新评估比特币价格顶峰

全球宏观投资者（GMI）的宏观策略师、特许金融分析师朱利安·比特尔（Julien Bittel）认为，华尔街常用的许多指标已经过时或被误解。

“拖欠率、ISM、PMI、职位空缺、零售额——这些都不是领先指标……一切都取决于金融状况的变化，”Bittel写道。

Bittel解释称，GMI专有的美国同步商业周期指数整合了数据中的前瞻性因素，包括早期就业信号，并在2022年中期开始反弹，比ISM和其他滞后指标早了几个月。

他认为，劳动力市场的逐步降温实际上是一个积极信号，为降低利率和重新实现经济扩张铺平了道路。

然而，宏观策略师亨里克·泽伯格（Henrik Zeberg）提出了不同意见，呼吁谨慎对待基于调查的指标。

“ISM既不是商业周期，也不是经济本身。它只是一份该死的调查！2022年7月，许多人根据同样的GMI评分预测经济衰退。但我们并没有看到衰退。也许这个评分需要校准？”Zeberg写道。

他们公开的分歧引发了更广泛的讨论，即ISM采购经理人指数是否仍然具有参考价值。该指数衡量美国制造业活动，已连续七个多月低于50的中性水平，表明制造业正在萎缩。然而，这种趋势并未伴随全面经济衰退。

.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}

ISM与比特币相关性暗示：更长牛市可能延续至2026年

从历史上看，ISM的走势与比特币主要周期顶部之间存在关联，这一观点最早由宏观投资者劳尔·帕尔（Raoul Pal）推广。

如今，这种关联引起了加密货币社区的高度关注。分析师Colin Talks Crypto和Lark Davis等人认为，ISM的长期停滞可能意味着比特币的牛市将突破其典型的四年周期。

“过去三个比特币周期的顶部都与该指数大致一致，”Colin指出。

这位分析师推测，如果这种关系持续下去，比特币价格的周期顶峰可能在2026年中期到来。企业家兼比特币投资者戴维斯对此表示赞同，他指出，尽管许多人预计2025年第四季度将达到峰值，但ISM尚未显示真正的扩张迹象，这意味着这一周期可能会延续至2026年。

ISM数据疲软通常意味着经济复苏延迟和市场扩张周期延长。尽管目前关税带来的阻力和全球需求低迷导致经济收缩阶段延长，但这可能会拉长整个商业周期，而非终结。

虽然这可能预示着比特币价格将呈现更渐进、更持久的上涨趋势，但也提醒投资者不要期待价格提前达到峰值，因为2025-2026年周期的争论正在形成一个将传统经济与数字资产联系起来的关键叙事。