价值约310亿美元的比特币期权将于下周万圣节到期，创下月度到期量的最高纪录。这一数字超过了上个月的180亿美元，尽管此前在10月10日发生了闪电崩盘，导致190亿美元的杠杆头寸被清算。

Bitfinex分析师表示：“该事件导致BTC期权未平仓合约价值约70亿美元蒸发，总未平仓合约价值从约380亿美元降至近310亿美元，这是自6月份以来的最大单周缩水。”（来源：解密）

目前，领先的加密货币衍生品交易所Deribit有价值140亿美元的期权合约将于下周五到期，而全球最大的衍生品交易所芝加哥商品交易所（CME）另有135亿美元的比特币期权将在一周后到期。

Deribit首席商务官表示，即使本月早些时候出现暴跌，其未平仓合约仍处于历史最高水平。（来源：解密）

他补充道：“本周，Deribit的比特币期权未平仓合约已飙升至453,820份活跃合约，名义价值创下502.7亿美元的新高，较年初至今增长了一倍多，反映出机构对下行风险的对冲力度加大。”

值得注意的是，执行价格为10万美元的看跌期权合约集中度显著提升，未平仓合约价值达20亿美元，这表明这些交易员押注比特币价格将跌至该水平。而看涨期权则集中在12万美元的水平，他表示，“这表明押注的是潜在的反弹或波动性操作。”根据CoinGecko的数据，截至周五上午，比特币成交价为109,866美元，过去一天上涨了0.2%。

分析师警告称，每当有大量未平仓合约即将到期时，都可能引发一波市场波动。

Bitfinex分析师指出：“历史先例表明，大额到期通常会抑制截止前的波动性，然后导致随后24-72小时内出现更明确的方向性走势。”（来源：解密）即使在10月份的闪电崩盘之后，分析师也警告称，市场上仍有较高的杠杆水平，这可能会引发另一场连锁清算事件。

两周前的市场表现显示，当比特币价格突然下跌时，连锁清算现象会导致杠杆多头头寸——即交易员利用借入资金押注比特币未来价格——被强制平仓。那些杠杆多头交易者被迫卖出，进一步给价格带来下行压力，进而导致其他交易者也被迫卖出，如此反复，直到杠杆被完全耗尽。

“（这些杠杆水平）创造了连锁反应的可能性。人们采取的重大杠杆措施可能在个人看来是理性的，”Carlos Guzman（胶质母细胞瘤）曾在解密中提到，“如果一个人被单独清算，那没关系。市场上可能有流动性来弥补这一点，这还不是最糟糕的情况。但如果一次清算导致另一次清算，然后再一次清算，那么你就吸收了市场上所有的流动性。”

与此同时，比特币投资者仍在消化最新的消费者物价指数报告，该报告原定于10月17日发布，但由于美国政府关门而被推迟。现在，交易员们正在展望下周的联邦公开市场委员会会议。根据CME的FedWatch工具，交易员认为FOMC周三批准再次降息的可能性为97%。

此外，比特币ETF的资金流自本月初以来有所减弱。第一周净流入27亿美元，但在10月10日发生190亿美元的去杠杆事件后，第二周资金流出12亿美元。据资产管理公司数据显示，本周迄今为止，比特币基金已吸引价值3.56亿美元的净流入（来源：Farside 投资者）。

Bitfinex分析师补充说，未平仓合约的缓慢重建并不表明交易员已经对比特币失去信心。

他们表示：“事实上，所有行权价未平仓合约总持仓量中，20%到40%的大规模平仓通常会在市场波动过后导致价格上涨。这种情况会持续数月，盘整期完全正常，即使牛市趋势已接近尾声，我们也不认为现在已经触顶。”

需要注意的是，在下周五到期之前，到期期权的名义价值仍可能发生很大变化。交易员正在缓慢地将仓位转至11月合约，而1周和1个月看跌/看涨期权的倾斜度仍分别保持在5%和4%的高位。然而，由于美国通胀数据弱于预期，美联储年底前两次降息的预期已完全反映在市场价格中，市场在月中上涨后已重新定价该倾斜度。