宏观投资者Raoul Pal近日表示，比特币传统的四年市场周期已逐渐转变为五年周期。他预计，下一个市场峰值将出现在2026年第二季度左右。Pal的分析将这一转变归因于全球债务到期的结构性变化，这使得通常的商业周期延长了大约一年。
Pal在Real Vision的采访中进一步解释称，政府债务的期限在2021年至2022年间从4年延长至5年。他表示，这一变化实际上拉长了全球商业周期，而比特币的价格走势历来与这一周期密切相关。当前的趋势显示出一条5.4年的正弦曲线，与全球债务的平均加权期限相吻合。
相关阅读：12.5万美元的峰值仅是开始：分析师预计比特币将在2026年中期见顶
债务延期与利率压力
Pal强调，当前周期的延迟主要源于高利率环境，这减缓了流动性的增长速度。他指出，尽管华尔街受益于资产价格上涨，但普通民众的金融状况却更加紧张。他认为，降低利率对于控制不断上升的债务成本并恢复金融部门和实体经济之间的平衡至关重要。
这位宏观分析师还提到，全球政策制定者面临一个复杂的挑战：如何在不破坏货币稳定或引发通胀预期失控的情况下，通过降低利率为不断增长的债务进行再融资。这种环境导致了一个比以往四年周期更长的商业周期。
流动性为核心市场驱动力
除利率外，Pal还强调流动性是资产估值背后的关键力量。他表示，流动性约占科技股走势的96%，约占比特币价格波动的90%。这种强相关性表明，资本流动而非收益或地缘政治变化，在决定市场走向方面起着主导作用。
他补充道，由于各国央行每年以约8%的速度扩张流动性以管理债务并对冲通胀，收益率未能超过11%的资产将面临实际损失的风险。此外，在这种宏观环境下表现优异的加密资产，在持续的流动性扩张期间可能仍将受到青睐。
然而，Pal总结称，目前的周期结构表明，比特币和以太坊的增长势头可能会持续到2026年，流动性可能会在年中之前达到峰值。
相关阅读：Raoul Pal预测：随着周期延长，以太坊将超越比特币
声明：本站所有文章内容，如无特殊说明或标注，均为采集网络资源。如若内容侵犯了原著者的合法权益，可联系本站删除。