今年以来，黄金价格已累计上涨近60%，大幅超越比特币的表现。相比之下，尽管市场热议牛市，但比特币的涨幅仅为13%。

分析人士指出，黄金价格并未被高估，即使在经历了史诗级反弹后。与此同时，卡尔什 (Kalshi) 平台上的交易者预测，2025年黄金的表现将继续优于BTC。

（卡尔什语）

然而，来自 Hyperliquid 的数据显示，加密货币交易者仍然面临困境。目前仅有34%的仓位为多头，仅35%的交易者实现盈利，而大多数交易者因高位杠杆账户陷入亏损的空头仓位，这加剧了市场的剧烈波动。

平均用户的每日盈亏已降至略低于5万美元，表明大多数用户一直在错误的方向操作。

明星交易员“马奇大哥”的最新爆仓事件生动地揭示了过度杠杆押注比特币反弹的风险。他的账户盈利从4300万美元暴跌至亏损逾1300万美元。

玛奇大哥（@machibigbrother） 刚刚再次被清算——他的账户余额降至仅32.8万美元。 他的利润从+4364万美元变成了现在的-1300万美元以上的亏损！https://t.co/fk2wRZjrzZ pic.twitter.com/EJPKga65Th

— Lookonchain (@lookonchain）2025年10月16日

错误的信念和过度杠杆导致加密货币市场成为错误时机交易的坟墓，而非真正宏观需求的反映。

Glassnode 最新市场报告进一步强调了这种脆弱性。

该研究机构将近期190亿美元的去杠杆化行动描述为比特币历史上规模最大的去杠杆事件之一。这一过程清除了市场中的杠杆，使其进入所谓的“重置阶段”。

融资利率已跌至2022年FTX崩盘时的水平，ETF流入转为负值，长期持有者正在逢高抛售。Glassnode警告称，如果没有新的需求出现，比特币价格可能会进一步跌破10.8万美元关口。

相比之下，黄金的上涨由基本面推动，而非杠杆作用。地缘政治紧张局势、通胀降温以及降息预期增强了其作为避险资产的吸引力。而加密货币市场的投机结构依赖于ETF资金流动和衍生品杠杆，未能抓住类似的利好因素。

目前的数据清晰表明：虽然交易员仍期待比特币牛市，但实际上他们所处的市场更像黄金市场。

市场动态：

比特币（BTC）：比特币目前交易价格约为108,287美元，由于风险规避情绪升温、近期上涨后的获利回吐以及宏观不确定性，价格出现下跌。

以太坊：以太币交易价格为3891美元，随着更广泛的加密货币压力增加，投机需求减弱，以太币与BTC一同遭遇抛售。

黄金：鉴于持续的地缘政治紧张局势和美国降息预期，投资者寻求避风港，黄金价格持续上涨。

日经225指数：由于地缘政治紧张局势加剧，亚洲主要市场普遍下滑，日经225指数下跌0.3%。

加密货币的其他领域

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