关键要点

为什么memecoin尽管被大肆炒作却依然举步维艰？

过度饱和和弱轮换流使大多数memecoin受到限制。

这对于未来的市场意味着什么？

市场正在进入停滞阶段。只有最具战略定位的代币才能获得超额回报。

模因币是加密货币中一个有争议但很重要的部分。

大多数memecoin没有任何实用性，而且结构性风险很高，与其说是投资，不如说更像是赌博。尽管如此，memecoin仍然是加密货币注意力经济中持久的组成部分。但数据能证明这一点吗？

早在2021年，加密货币总市值就达到3万亿美元，而memecoin则飙升至830亿美元，约占整个市场的2.77%，这凸显了它们作为吸引眼球而非核心资产的作用。

然而，模因的“风险回报”吸引力似乎正在降温。

快进到现在，memecoin的市值仍然在800亿美元左右，但整个加密货币市场规模已飙升至4万亿美元。这意味着他们的市场份额约为2%，表明他们的市场份额实际上已经萎缩。

Memecoin创造的结构性转变

一份由Galaxy发布的报告指出，“过度饱和”是主要原因，并指出：

Pump.fun改变了一切。这是第一次，推出memecoin的门槛几乎为零。

它解释说，只需几美元，无需任何编程经验，任何人都可以通过联合曲线立即发行可交易、流动性强的代币。这引发了模因币格局的结构性转变，代币发行激增，而代币发行平台迅速成为主流趋势。

仅在Solana链上就已创建了超过3200万个代币，各大主流区块链上则有超过5700万个。这意味着56%的memecoin都在Solana上，这表明链上已经出现了过度饱和现象。

简而言之，供应过剩正在压低memecoin的价值。大量代币涌入网络，导致单个代币价值暴跌，交易员们纷纷将资金转移到其他地方，追逐快速上涨的收益。

从暴涨到暴跌：memecoin的循环周期

Memecoins和更广泛的市场呈现出明显的逆向流动。

早在2021年第二季度，就在BTC达到6万美元时，DOGE/BTC比率达到0.00001287的峰值，引发了7月中旬53%的大幅回调。狗狗币另一方面，飙升至0.73美元，涨幅超过1,000%。

基本上，当BTC遭遇阻力时，交易员们开始轮换持有狗狗币。然而，自那以后，每年的周期中，狗狗币/BTC比率都出现下跌，这表明模因币的轮换力度正在减弱，难以与BTC的高点相提并论。

简而言之，表情包没有流行起来，导致其市值停滞不前。

这与模因币的本质相悖。毕竟，它们依靠流量、炒作和时机蓬勃发展。因此，这种不匹配显然意味着市场正在进入一个更加停滞的阶段，只有最热门的代币才会出现超大波动。