摩根大通分析师指出，今年稳定币市场表现优于更广泛的加密生态系统，这一现象部分得益于美国《GENIUS 法案》的通过。

根据周二发布的报告，加密货币市场规模已接近 3000 亿美元，今年以来增长了 42%，几乎是加密货币整体增长率 21% 的两倍。

报告提到，稳定币目前约占 3.8 万亿美元加密货币总市值的 7.5%，相当于美国 M2 货币供应量的 1.3%。自年初以来，其占比上涨了 35 个基点。

稳定币是一种加密货币，其价值通常与其他资产（例如美元或黄金）挂钩。它们在加密货币市场中发挥了关键作用，不仅提供了支付基础设施，还被广泛用于国际资金转移。

自《GENIUS 法案》签署以来，银行数据显示，截至 7 月 18 日，稳定币市值上涨了 19%，进一步证明了监管对加速其采用的重要性。

在这场市场变化中，最大的赢家似乎是 Circle 公司旗下的 USDC。摩根大通分析师表示，在经历了今年早些时候的增长停滞之后，USDC 的市值在第三季度显著飙升，从 6 月底的 615 亿美元增长至 9 月底的 737 亿美元，占据了稳定币市场的 25.5%。预计到 2025 年，其市场份额将再增加约 400 个基点。

与此同时，Tether 的市场主导地位有所下降，从年初的 67.5% 降至 60.4%。此外，Ethena 的合成稳定币 USDe 也取得了进展，流通量增至 144 亿美元，占据 5% 的市场份额。

多年来，USDT 和 USDC 一直是美元稳定币市场的双头垄断，但这种平衡正在发生变化。摩根大通指出，USDC 已逐步侵蚀 Tether 的领先地位，目前已占据两种稳定币总份额的近 30%，相比年初的 24% 显著提升。

分析师认为，《GENIUS 法案》可能会进一步促进 Circle 的发展，但一个更加分散的市场最终可能使 Bullish (BLSH) 等平台受益，这些平台为越来越多的稳定币发行者提供流动性服务。

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