在 Strive (ASST) 宣布通过全股票交易收购 Semler Scientific (SMLR) 后，数字资产库（DAT）行业迈入了一个全新的时代。

这笔交易标志着两家公开上市的比特币国库券公司首次合并。据一位不愿具名的华尔街银行家透露，这只是 DAT 行业大规模整合浪潮的开端。

这位银行家还概述了 DAT 行业未来可能发展的三种主要路径。

合并以增加更多 BTC

第一条路径是 DAT 公司之间的直接合并。

该银行家指出，Strive 对 Semler 的收购是统一比特币持有量、提高每股比特币价格以及建立统一治理框架的首个典型案例。

交易完成后，Strive 将成立一家新公司，该公司将持有近 11,000 枚比特币，同时 Strive 还投资了 6.75 亿美元用于购买 5,885 枚比特币。

值得注意的是，Semler 的股价长期低于其持有的比特币价值，这实际上使其医疗设备业务的价值为负值。对于 Strive 来说，此次收购不仅整合了资产负债表，还扩大了比特币规模，并推动了一项关键指标：每股比特币。

Strive 首席执行官 Matt Cole 在 X 上表示：“此次合并公告将提升每股比特币的价值，实现我们的短期目标。”

他还补充道：“我们相信，合并后的公司将更有能力进入资本市场，从而推动每股比特币价格上涨并创造增值，这是任何一家公司单独无法实现的。”

由于比特币国库券市场已涌现出大量上市公司，这种 DAT 到 DAT 的合并策略很可能成为推动行业增长的有效方式之一。

现金流角度

第二条发展路径是收购拥有充足现金流的企业，以抵消股份稀释并为持续的比特币购买提供资金支持。

元行星（Metaplanet），日本最大的比特币持有者，已经宣布将利用其资金收购能够产生现金的企业，作为其“第二阶段”战略的一部分。

此外，Metaplanet 还在探索使用永久优先股的融资方式，这一策略已被 Strategy (MSTR) 采用。通过这种方式，公司可以通过市场 (ATM) 普通股发行购买比特币，而不会稀释股东权益。

不再有 SPAC

第三条路径是与运营成熟的合法企业直接合并，而非依赖特殊目的收购公司（SPAC）。

SPAC 是一种旨在快速将公司上市的空壳公司，但“去 SPAC 化”流程通常非常复杂，需要股东投票、提交监管文件，并且经常面临投资者赎回问题。为弥补资金缺口，许多 SPAC 依赖 PIPE（私人投资公开股票），这不仅增加了股权稀释和折价风险，还带来了不确定性。

对于 DAT 公司来说，直接与拥有成熟运营和治理能力的企业合并可以有效避免这些潜在问题。

DAT 的演变

总而言之，DAT 行业正处于需要创新发展并在增长战略上展现创造力的关键阶段。

事实上，其他公司已经开始关注这一趋势。最近，前部 Financial（多伦多证券交易所创业板：FRNT），一家数字资产投资银行，宣布已签订咨询协议，为其资产负债表中未公开的 DAT 和价值 1 亿美元的数字资产提供服务。

根据协议条款，FRNT 将协助评估和构建贷款机会，以支持公司下一阶段的增长。

像 Strive-Semler 合并这样的交易表明，数字资产财务公司需要通过合并扩大规模、收购盈利企业或与成熟运营商结盟，从而开启 DAT 发展的下一阶段。

阅读更多：Benchmark：Strive 收购 Semler Scientific 后，其股价仍有近 170% 的上涨空间