Curve Finance 创始人 Michael Egorov 近日正式推出了名为 Yield Basis 的去中心化协议。该协议旨在为比特币持有者提供可持续的链上收益，同时彻底消除无常损失（IL），这是去中心化金融领域长期面临的主要挑战之一。

长期以来，比特币持有者在链上获得收益的机会十分有限。传统借贷市场提供的收益率通常低于百分之几，而自动做市商（AMM）池则让用户面临无常损失风险——当代币价格波动时，用户资产价值可能会缩水。即使在有利的市场环境下，收益率也往往难以超过1-2%。

Yield Basis 通过重新设计 AMM 模型来解决这一问题。据 Egorov 介绍，该协议完全消除了无常损失风险，这将显著增强比特币的链上流动性，并为机构和专业投资者提供更具吸引力的收益机会。为了管理早期增长，Yield Basis 首批推出了三个资金池，每个资金池的存款上限设定为 100 万美元。

该系统基于 Curve 五年来基础设施的稳定性，采用了投票托管机制（veYB）进行治理。代币持有者需要锁定其 YB 才能参与治理并赚取协议费用，这些费用将以 Curve 的 crvUSD 稳定币或包装比特币的形式发放。与许多 DeFi 项目不同的是，Yield Basis 的代币发行并非简单地分配给流动性提供者，而是与头寸收益率挂钩，Egorov 将这种模式称为“价值保护”。

Yield Basis 在 2025 年初成功完成了 500 万美元的融资，并成为首个在 Legion 和 Kraken 联合启动平台上线的项目，社区成员可以参与其代币销售。尽管比特币是 Yield Basis 的最初重点，但 Egorov 表示，该协议的无常损失解决方案未来还可以扩展到以太坊、代币化商品甚至股票等资产类别，从而进一步扩大链上收益资产的范围。