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昨日市场短暂反弹，BTC 在经历了艰难的一周交易后收盘上涨 1.2%。此类反弹通常能够揭示哪些板块在风险偏好回升时最有可能跑赢大盘。游戏板块领涨，上涨 3.07%，延续了上周的强劲势头；表情包板块也表现突出，上涨 1.53%。另一方面，L2 类股下跌 1.17%，L1 类股小幅下跌 0.37%，成为本周上涨行情中表现最弱的板块。

虽然大规模清算、杠杆清空之后通常会出现急剧的V型反弹，但这次反弹并未出现。自周一暴跌以来，市场持续走低。此前受DAT资金流入推动而飙升的ETH和SOL，目前分别回落至4000美元和200美元的水平，均较近期高点下跌了约20%。

ETF 资金流向呈现喜忧参半的局面。本周初，BTC 和 ETH ETF 出现大量资金流出，但昨日 BTC ETF 已回升至正值。持续的资金流入可能预示着资金正在回流至相对安全的 BTC，从历史上看，BTC 在避险时期表现更佳。

财务公司的情况也不容乐观。顶级财务公司MSTR和BMNR的溢价与资产净值之比持续压缩。

这使得他们更难以同样的速度发行股票并积累BTC/ETH。他们稳定的买入是近期上涨的关键驱动力，但随着这些买入的减少，市场正在失去一个主要的需求来源。

宏观背景是这一切的重中之重。美联储已正式进入宽松周期，预计今年还将降息两次。然而，鲍威尔的评论本周，股市估值仍然相当高，凸显出市场仍存在谨慎情绪。简而言之，加密货币市场正在寻找下一个催化剂，在此之前，投资者应该做好迎接未来更多波动的准备。

Naver 收购

韩国最大的互联网门户网站 Naver 已完成全面换股，通过其金融科技子公司 NAVER Financial 收购 Upbit。Upbit 的运营商 Dunamu 已确认该交易。受此消息影响，Naver 股价上涨 11.4%。

先来看一下背景：NAVER 是韩国占据主导地位的数字平台，在搜索、购物、支付、消息传递和内容领域拥有约 2500 万日活跃用户。Upbit 的加入将加密货币交易引入 NAVER，进一步拓展了 NAVER 的生态系统。截至 2025 年 2 月，Upbit 控制着韩国加密货币交易所约 69% 的市场份额（低于 2021 年的 86%），估计有 1600 万韩国人活跃于加密货币交易。

此举是 NAVER 打造综合超级应用的宏伟计划的一部分。今年早些时候，NAVER Pay 收购了 Dunamu 70% 的股份。证券加非上市（韩国最大的非上市股票平台）并获得了场外交易牌照。NAVER 和 Dunamu 也一直在开发韩元稳定币计划。NAVER 的业务涵盖加密货币、股票、私募股权以及 NAVER Pay（2025 年第二季度处理了 20.8 万亿韩元），旨在将自己定位为一个金融和数字中心，类似于埃隆·马斯克为 X 描绘的“万物应用”愿景（但未能实现）。