近期，加密货币市场经历了剧烈的波动和震荡。与此同时，黄金、纳斯达克和标准普尔等其他投资领域却一路高歌猛进，屡创新高。为什么纳斯达克、股票和黄金等主要投资领域能够迅速创下新高，而加密货币市场却表现惨淡？本文将从三大原因进行深入分析。

纳斯达克、标准普尔和黄金上涨的同时加密货币大幅下跌的三大原因

1. 投资者偏好传统资产

尽管加密货币已成为主流，但与其成熟度相比，其采用率和实验程度仍然较低。在美元疲软以及美国经济政策动荡的背景下，资本正全面流向传统资产。这些资产数十年来以其卓越的避险表现而闻名。牛市理论的一篇文章指出，在危机时期，投资者更倾向于选择稳定而非实验，从而增加了流向股票和黄金等稳定资产的资金。

原因一：资本流动青睐传统资产。在降息初期，资本首先流向股票和黄金。这些是机构级、高流动性的资产。加密货币，尤其是山寨币，处于流动性管道的末端。只有当风险偏好加深时，它才会上涨。

2. 加密货币的流动性受限

根据牛市理论文章，加密货币领域正面临流动性紧缩。美联储似乎一直在关注量化紧缩（QT）和国库补充等因素，同时近770万美元的货币市场基金处于闲置状态。本质上，流入加密货币领域的可用资金减少了，这限制了该行业价格和价值的飙升。

加密货币的流动性仍然紧张。美联储在9月份确实降息了。但关键因素正在抑制流动性。QT（资产负债表缩表）仍在进行中。美国财政部继续通过TGA补充吸收流动性。货币市场基金持有超过7.7万亿美元，目前仍处于闲置状态。溢出效应减弱=资金流向加密货币的速度减缓。

3. 缓慢周转、闲置资产方法

稳定币领域目前正在经历大规模的增长，持有价值接近3080亿美元的资金。然而，这一发展也影响了该领域的资金流动，因为大量资金被困在稳定币领域，无法自由独立地流动。与此同时，资本转向股票和纳斯达克，进一步给加密货币市场带来压力。

稳定币供应量≠流通速度。稳定币供应量已从1月份的2040亿美元增长至9月份的3080亿美元，创历史新高。但这些资金并未积极周转。大部分资金处于闲置状态，或被桥接、持有或在交易所外使用。在稳定币流通速度提升之前，其价格影响有限。