今年至今，避险资产的表现充分表明，市场的驱动因素是恐惧情绪。随着唐纳德·特朗普上任美国总统后迅速推出关税政策，企业和国家纷纷防范不确定性。这股避险浪潮推动数万亿美元流入债券、优质股票、加密货币和黄金等资产。8月，比特币（BTC）兑美元价格创下历史新高，突破124,500美元，但黄金却以持续上涨的势头成为市场焦点。

2025年，金价延续强劲上涨趋势，这一现象不容忽视。根据芝加哥商品交易所的数据，过去十个月，黄金价格飙升近45%，从2024年末的约2,640美元涨至本周早些时候的3,824美元峰值。这一涨幅并不意外，因为黄金依然是各国央行首选的避险资产。

（来源： MGC，TradingView）

黄金：吸纳4万亿美元流动性的“黑洞”？

截至发稿时，金价约为3,765美元，较9月23日创下的3,824美元历史高点略有回落。

值得注意的是，尽管近期全球M2流动性膨胀至超过114.1万亿美元，加密货币价格却停滞不前，甚至出现下跌。

相比之下，黄金成为主要受益者。当前黄金市值已突破25.2万亿美元，高于6月初的22万亿美元。短短几周内，黄金市场吸引了超过3.5万亿美元的资金流入。

这种大规模资本转移巩固了黄金作为“流动性海绵”的地位，暗示机构投资者正为未来的经济动荡做准备。

投资者更倾向于选择能够提供稳定性的资产，而非易受无休止印钞影响的法定货币。与此同时，美联储计划在未来几周继续放松政策，并预计在2026年晚些时候暂停。

在X平台上，一位分析师认为，BTC兑美元价格可能轻松突破20万美元，达到其公允价值25万美元。

全球M2增长会推动BTC美元升至25万美元吗？

数据显示，这一趋势背后的关键驱动力是不断扩张的全球货币供应量。过去一年，M2总量增长近9%，使得比特币等资产成为流动性洪流的主要受益者。

目前，美联储已改变政策方向，在通胀持续高企、公共债务接近36万亿美元以及劳动力市场疲软的背景下实施降息，前景进一步恶化。

历史数据也支持这一观点。在2017年至2021年的重大周期中，全球M2的激增往往预示着两到三个月的资产轮动。

（来源： GBeometrics）

如果这一模式保持不变，BTC兑美元当前可能被低估，为重新定价并跃升至新高奠定了基础。

Fundstrat的Tom Lee此前预测，到2025年底，BTC/USD将攀升至25万美元，这主要得益于机构资金的涌入。VanEck和渣打银行的分析师同样认为，本轮牛市周期将在该水平附近见顶。

机构投资者显然并未袖手旁观。尽管过去几天市场有所降温，但仅本月，他们就已抢购了超过30亿美元的比特币现货ETF份额。

（来源： 搜搜价值）