Coinbase是美国最大的加密货币交易所之一，据最新公开数据显示，其冷钱包中的XRP余额已降至“零”。就在几个月前，即2025年6月，Coinbase的离线存储中还存有近9.7亿枚XRP，当时市值约为28亿至29亿美元。然而，过去三个月内，这些XRP持仓持续减少，截至2025年9月24日，Coinbase长期存储中已无任何XRP。

XRP究竟流向了何处？

尽管XRP从Coinbase冷钱包中消失，但这些代币并未退出市场。专家指出，它们可能被转移到了机构投资者、场外交易（OTC）平台以及未公开的私人冷钱包中。这一趋势与今年早些时候的现象一致，当时多家交易所开始转移大量加密货币以满足机构需求。

资金外流始于2025年6月初，当时XRP从Coinbase的冷钱包转移到热钱包，并迅速流向外部地址。到9月初，XRP持有量下降了90%，仅存于16个公共钱包中，约剩1.65亿枚XRP。9月中下旬，XRP进一步被整合至两个钱包，持有量缩减至3200万枚。

机构需求可能推动资金转移

许多分析师认为，这些大规模转移的背后可能是机构投资者在为即将获批的XRP ETF做准备。根据比特币ETF的历史趋势，主要资产管理公司通常会在基金正式推出之前购入标的代币。富兰克林邓普顿、Grayscale、Bitwise、21Shares和WisdomTree等公司可能正在通过机构级平台Coinbase Prime购买XRP，而无需公开披露。

有观点认为，这些举措具有战略性意义。在ETF获批之前购入XRP，可以确保这些公司在产品上线后能够满足投资者的需求。

其他可能的解释

除了机构购买之外，Coinbase冷钱包耗尽的其他潜在原因包括：

私人托管钱包：机构级托管解决方案通常使用无法公开追踪的地址。 场外交易柜台转账：场外交易允许大额购买，同时避免对公开市场造成影响。 新的Coinbase冷钱包：交易所可能已将资金转移至新的冷钱包中，隐藏旧地址以保护用户资产。 跨交易所转账：XRP可能已被发送至其他交易所或DeFi平台，以平衡流动性需求。

Ripple的机构采用率持续提升

Coinbase的XRP流出正值机构投资者对XRP账本兴趣日益浓厚之际。Ripple近期与贝莱德（BlackRock）等金融巨头达成合作伙伴关系，并整合了其稳定币RLUSD，这进一步促使更多大型投资者采用该网络。