比特币 2025年9月24日 | 09:00

在美联储最新降息的刺激下，比特币价格一度突破117,000美元大关，但随后迅速回落至112,000美元附近。这一波动再次引发了市场对9月作为加密货币“艰难月份”传统声誉的担忧。

研究公司Alphractal首席执行官兼分析师Joao Wedson指出，目前有三个关键的看跌信号表明比特币近期的涨势可能正在减弱。

支出输出利润率（SOPR）下降趋势显现

SOPR是一个衡量链上交易是否盈利或亏损的重要指标。尽管当前SOPR仍高于盈亏平衡点1，但Wedson观察到其已开始呈下降趋势。这种下降趋势意味着卖家从交易中获得的收益减少，暗示即便价格维持在高位，市场的盈利能力也在逐步下滑。

短期持有者构成抛售压力

Wedson还提到，短期持有者的现实价格目前徘徊在111,400美元左右。由于比特币价格已接近这一水平，任何进一步的跌破可能触发止损抛售潮，从而放大市场的下行压力。

风险回报吸引力下降

此外，Wedson认为，当前市场周期的风险调整后收益较以往牛市有所减弱。尽管比特币整体价格仍在上涨，但夏普比率（衡量收益与风险的指标）表现疲软，显示出更高的波动性以及相对较少的潜在回报。

山寨币或成市场新焦点

综合以上因素，Wedson认为市场周期可能已经接近枯竭。他预测，投资者的热情可能很快从比特币转向山寨币，因为交易员或许会在这些替代币种中发现更大的上涨潜力。