现货以太坊 ETF 的交易量已占到 ETH 现货市场总交易量的 15%，相较于 2024 年 11 月（ETF 推出约三个月后）仅占 3% 的份额，增长显著。

这一趋势表明，越来越多的机构和散户投资者选择通过受监管的方式投资以太坊，而非直接持有代币。ETF 提供了一种消除自管钱包托管和安全隐患的投资方式，使传统投资者能够通过熟悉的经纪账户参与 ETH 投资，从而大幅拓展了加密货币原生参与者以外的潜在市场。

尽管基于 ETF 的投资方式促进了以太坊生态系统的资本流入，但也带来了机遇与挑战并存的局面。ETF 的推出为以太坊的强劲价格表现提供了支撑，随着机构资本通过受监管工具流动，ETH 今年迄今已上涨超过 30%，达到约 4,500 美元。然而，这种增长也伴随着去中心化程度的下降，大量 ETH 集中在 ETF 提供商的托管下，而不是分散在个人钱包或用于 DeFi 协议。

ETF 在市场中的主导地位日益增强，凸显了主流采用与生态系统利用之间的矛盾。虽然 ETF 让更多投资者能够轻松参与以太坊投资，但提供商持有的底层 ETH 通常处于闲置状态，未被质押或用于去中心化应用。不过，未来几个月这一情况可能有所改善，因为部分 ETF 提供商正在寻求获得质押 ETH 的许可，以提升收益。

总体而言，这一趋势表明，ETF 可能成为以太坊交易量中日益占据主导地位的力量。随着传统金融基础设施持续整合加密资产，通过受监管产品进行的 ETH 交易比例预计将持续上升。这种演变或将重塑以太坊市场的结构，在主流金融应用与网络的去中心化原则之间找到平衡点。

本文内容摘录自The Block 的数据与洞察简报，深入分析了行业最值得关注的趋势。