以太坊正朝着5000美元的关键价位迈进，其在全球市场中的角色也正在经历深刻转变。从一种投机性资产，以太坊逐渐演变为机构投资者和大型资本青睐的储备资产。

据CryptoQuant发布的报告，ETF资金流入激增、鲸鱼地址的持续增持以及创纪录的质押规模成为这一变化的核心驱动因素。

以太坊ETF激发机构需求

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报告指出，以太坊ETF已成为本轮上涨的主要催化剂。目前，在美国上市的9只ETF基金共持有约670万枚ETH，几乎是4月份市场反弹初期的两倍。

这一扩张得益于7月至8月期间近100亿美元的历史性资金流入，进一步巩固了ETF作为机构投资首选工具的地位。

以太坊正处于其历史上最强劲的周期之一。 机构需求、质押和链上活动均接近历史最高水平。 ETH正稳步确立其作为投资资产和领先结算层的地位。pic.twitter.com/MguVXwPsma

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com)2025年9月11日

尽管9月份增速有所放缓，SoSoValue数据显示，上周这些基金仍吸引了超过6.4亿美元的新资本。

这种强劲势头表明，投资者不仅将ETF视为进入市场的切入点，还将其视为维持加密资产长期配置的重要方式。

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此外，CryptoQuant数据显示，控制着10,000至100,000枚ETH的鲸鱼地址在同一时期累计增持了约600万枚ETH。

这些鲸鱼地址的总储备量已达到创纪录的2060万枚ETH，与比特币ETF获批后的早期趋势类似，当时机构投资者纷纷抢购头寸。

质押增长加剧供应紧张

除了上述因素外，以太坊的质押活动也在加速锁定更多ETH。

CryptoQuant数据显示，自5月以来，投资者额外锁定了250万枚ETH，使总质押量达到3620万枚。据沙丘分析数据，这占以太坊总供应量的近30%。

赞助 .divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}} 以太坊总质押量。来源：CryptoQuant

这一持续增长减少了流通中的ETH数量，进一步增强了价格上涨的压力，同时也表明投资者更倾向于长期持有而非短期投机。

以太坊市场角色的重大变化还体现在其链上效用的显著提升。

CryptoQuant数据显示，8月中旬，以太坊每日交易量飙升至170万笔，网络活跃地址数达到80万个。

赞助 .divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}} 以太坊交易数量。来源：CryptoQuant

与此同时，智能合约调用量突破了每天1200万次，这是以往市场周期中从未见过的水平。

这一活动水平凸显了以太坊作为去中心化金融支柱的地位不断加强，特别是在稳定币和代币化资产领域。值得注意的是，该网络在多个领域拥有最高的总锁定价值和采用率。

总体来看，这些发展表明以太坊正在经历结构性调整，其估值不再仅仅依赖于市场情绪。

事实上，它正逐步被定位为数字商务的核心基础设施，同时成为大型投资者进军加密行业的重要战略性资产。