日本酒店和房地产集团转型为比特币财库公司的Metaplanet近日宣布，将通过发行3.85亿股新股筹集资金，用于购买更多比特币（BTC）及相关业务扩展。

根据公告，这些股票将以每股553日元（约合3.75美元）的价格出售，预计将筹集2129亿日元（约合14.4亿美元）。这一发行价较Metaplanet周二收盘价614日元折价9.9%。

来源：Metaplanet

此次股权发行的付款日期定于9月16日，交割日期为9月17日，届时新股将记入投资者账户。值得注意的是，这是一次股权发行而非债券发行，因此没有票息率，但会增加现有股东的稀释风险。

Metaplanet表示，所筹资金将在9月至10月期间用于增持比特币，作为对冲日元贬值的策略之一，同时进一步扩展其基于比特币的收入生成业务。截至目前，该公司的相关业务主要依赖于交易BTC期权。

此次融资计划是在一系列比特币购买之后进行的，这些购买已使Metaplanet跻身全球最大公共比特币持有者之列。据行业数据显示，该公司目前资产负债表上拥有20137枚BTC。

尽管Metaplanet在官方分类中仍被视为酒店运营商，但过去一年多来，该公司一直在向数字资产领域转型。2024年，Metaplanet正式公布了其比特币财库策略，旨在对冲通胀、负利率以及日本国债的长期影响。然而，这一策略也带来了进一步的股东稀释问题。

受其比特币策略推动，Metaplanet的股价在过去一年中飙升超过150%。然而，近期市场情绪波动导致其股价在过去一个月内下跌近39%，而同期日本基准日经指数上涨1.7%。

在东京证券交易所交易的Metaplanet股票。来源：雅虎财经

比特币财库公司面临的风险加剧

彭博法律报道称，尽管初期市场对Metaplanet的比特币策略表现出极大热情，但其备受推崇的“飞轮”效应已开始失去动力。这种放缓促使公司寻求新的资金来源，特别是来自全球市场的资金，这也解释了其最新的股票发行计划。

分析师警告称，比特币财库公司股价与其资产净值（NAV）之间的溢价差距正在缩小，这可能成为未来波动性的关键来源。NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro指出，这一溢价差距最近有所压缩。

尽管如此，数字资产财库模式仍在吸引更多公司加入。数据显示，上市公司目前合计持有超过100万枚BTC，部分财库甚至开始扩展至以太坊（ETH）、Solana（SOL）及其他山寨币。

除了比特币，ETH也是数字资产财库公司的目标。以下11家公司控制着价值超过147亿美元的ETH。来源：CoinGecko

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