Nebius Group 股价周二上涨，加密货币矿业股也随之走高，此前该公司宣布与微软达成一份为期五年的供应协议。根据协议，微软将为其图形处理单元（GPU）投入价值 174 亿美元的资金。

该交易旨在加强微软的人工智能基础设施，同时也激发了投资者对拥有大规模计算能力公司的兴趣，其中包括比特币矿工。

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尽管比特币价格出现波动，矿业股依然表现强劲。比特币 $111,273.37的价格回吐了早盘涨幅，在过去 24 小时内下跌约 1%，至 11.11 万美元。这种反差表明，投资者的关注点正逐渐从比特币价格走势转向挖矿基础设施在人工智能繁荣时期可能发挥的作用。

Bitfarms 涨幅居前，达到 22%（BITF），而 Cipher Mining 的股份（国际金融评论联合会）上涨 20%。IREN（爱尔兰）、8号小屋（小屋）、Riot平台（暴动）和 TeraWulf（沃尔夫）的涨幅均超过 10%。

有趣的是，该板块表现最差的是 MARA Holdings。近几个月来，该公司将自身定位为一家比特币金融服务公司，而非专注于高性能计算的企业。MARA 的股价周二仅上涨了 4%。

这些巨大的市场波动反映了行业的快速变化。多年来，挖矿的盈利能力主要取决于比特币四年一次的“减半”周期，即区块奖励减半。然而，这种节奏已不再占据主导地位，导致企业面临电力成本飙升、硬件生产持续扩张以及竞争加剧的风险。像比特大陆这样的硬件制造商不断扩张，进一步加大了本已拥挤行业的压力。

与此同时，人工智能正在重塑商业模式。拥有大量能源资源和先进计算基础设施的矿工正在探索将容量租赁给超大规模云服务提供商或转型为数据中心服务的可能性。Nebius 与微软的合作凸显了 GPU 访问权的重要性，也解释了为何市场更青睐拥有可扩展基础设施的矿工。