美国银行正将全球投资者的目光转向澳大利亚，预测其主权债券将在所谓的“后美元”世界中表现突出。

在一份周三发布的研究报告中，外汇策略师 Oliver Levingston、Adarsh Sinha 和 Janice Xue 指出，在全球去美元化浪潮的影响下，澳大利亚固定收益市场可能成为资本流入的重要目的地。

报告指出：“去美元化是我们此次美国和加拿大之行的核心议题之一，我们继续强调全球基金经理资产配置的微小变化可能对澳元固定收益需求产生的重大影响。”

如果全球投资者持续撤离美元计价资产，澳大利亚相对较小的债券市场可能会经历显著的价格波动。

随着美元逐渐失去其作为避险资产的地位，尤其是在唐纳德·特朗普执政期间的政治和经济动荡之后，投资者正在寻找更为稳健且被低估的替代品。

特朗普时代的动荡促使投资者抛售美元

这一趋势被归因于全球对美国金融管理日益增长的不满。唐纳德·特朗普重返政坛，加之新一轮激进的贸易政策以及被称为“经济民族主义”的政策方向，进一步加速了这一进程。投资者多元化.

今年早些时候，特朗普宣布全面加征关税，市场称其为“解放日”，此举引发了全球股市的抛售潮。投资者纷纷撤出美国市场，担忧长期的不确定性和贸易孤立主义的影响。

这场“抛售美国”运动的特点是华尔街股票、美国国债以及美元本身的大量抛售。衡量美元兑一篮子主要货币汇率的美元指数（DXY）在2025年迄今已下跌约9%，创下十多年来最大跌幅。

投资者对美元的信心下降；根据美国银行6月份的全球基金经理调查，86%的受访者认为美元将在未来贬值。12个月，创历史新低。

调查显示，基金经理对美元多头的偏好低于过去20年的任何时候。在接受调查的222位管理着5870亿美元资产的基金经理中，近20%的人表示，做空美元是全球最“拥挤的交易”。

这种信心的丧失使得其他货币，特别是与澳大利亚等原材料丰富的稳定经济体挂钩的货币，获得了全球储备管理者和机构投资者的青睐。

各国央行为澳元债券需求提供动力

如今，澳大利亚正感受到这一情绪转变的影响。其10年期国债收益率约为4.24%，与美国4.43%的收益率相差无几。然而，美国银行预测，未来几年这一差距将会扩大。

该银行预计，到2026年底，澳大利亚债券的利差将达到75个基点，这将推动更强劲的需求并推高价格。

报告指出，在澳大利亚不断增长的退休金基金以及银行放松管制的可能性支持下，澳元固定收益资产的需求前景十分强劲。

一个重要原因是“外围美元集团资产”需求的增长，这些资产位于远离美国政治影响的地区，并受益于强劲的本地基本面支撑。过去十年，澳元在全球官方储备中的占比翻了一番。策略师们估计，全球储备需求每增加1个百分点，就能吸收本财年澳大利亚主权债券净供应量的185%。

此外，澳大利亚大型养老基金也在积极进军本地债券市场。这些养老金基金正在将其资产负债表国际化，从而增加了对澳元计价资产的需求。

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