游戏零售商GameStop近日向投资者披露，计划通过发行可转换债券筹集17.5亿美元资金。值得注意的是，就在一天前，该公司资产负债表上新增了4,710枚比特币。此次私募仅面向合格机构投资者，债券将于2032年中期到期，不计现金利息。

灵活的可转换票据设计吸引投资者

根据官方新闻稿，GameStop此次发行的债券将帮助公司获取低成本资本，同时避免支付定期利息。如果公司股价上涨至高于行使价，投资者可以将债券转换为股票。此外，GameStop还保留了在发行后两周内额外出售2.5亿美元票据的选择权，显示出对大型投资者需求的高度信心。

图片：Goctienao

融资消息引发股价波动

然而，在融资计划公布后，GameStop（GME）股价下跌至28.55美元，跌幅约5%。这一表现与公司第一季度核心视频游戏业务逊于预期的业绩有关。由于玩家逐渐转向下载和流媒体服务，其收入未能达到华尔街预期。部分交易员对公司将重心转向比特币而非游戏业务感到困惑。

比特币目前交易价为107,354美元。图表：交易视图

同行企业纷纷入局比特币市场

GameStop并非唯一一家通过债务融资购买比特币的企业。据报道，美国前总统唐纳德·特朗普旗下的媒体公司为此筹集了120亿美元，而东京的Metaplanet也已筹得54亿美元。此外，Strategy、Strive Asset Management和Semler Scientific等公司也涉足债券市场，尽管比特币价格波动较大，但它们均将其视为长期价值储存手段。

潜在风险与未来展望

GameStop此次融资计划存在一定的风险。增加杠杆可能会稀释股份，若比特币价格大幅下跌，可能导致账面价值减记或信用比率下降。投资者期待公司对其资金用途作出更明确的说明——是用于增持比特币、升级零售门店，还是建立新的合作伙伴关系。

当前，GameStop扮演着双重角色：既是传统零售商，又是新兴的比特币持有者。该融资计划的成功将取决于公司在游戏与数字资产领域的协同发展。若数字销售回升且比特币价格继续攀升，这一策略可能获得更多投资者支持；反之，他们或将推动公司重新聚焦游戏业务。

特色图片来自 Heise，图表来自 TradingView