Unchained 市场研究总监乔·伯内特 (Joe Burnett) 表示，当前比特币市场动态与2017年爆发性牛市期间的表现极为相似。

在最近的市场分析中，伯内特强调，本轮比特币周期与2017年的剧烈牛市存在显著的相似之处。他指出，尽管2020-2021年期间比特币价格实现了显著增长，但其涨势并未达到2017年那样的抛物线式上升。

回顾历史数据，从2016年1月到2017年12月，比特币价格飙升了5,640%，从350美元涨至20,089美元。相比之下，2020/2021周期的价格涨幅为8倍，BTC从6,900美元上涨至68,000美元。

伯内特认为，中国挖矿禁令和FTX的“纸质比特币”活动等不利因素可能抑制了2021年的涨势。然而，2024-2025年的市场环境则有所不同。

从山寨币狂热到比特币债券热潮

伯内特回忆称，2017年山寨币投机潮间接推动了比特币需求的增长。当时，大多数用户需要先购买比特币才能在其他交易所购买山寨币，尤其是在Coinbase仅上线少数资产的情况下。这形成了所谓的“黑洞”效应，吸引投机资本流向比特币作为门户资产。

如今，类似的情况正在发生，但主角已转变为比特币资金管理公司。像 Strategy 和 MetaPlanet 这样的公司通过发行股票筹集资金，并用这些收益购买比特币，从而将投机性股票需求转化为比特币的购买压力。

值得注意的是，正如之前报道的那样，12家公司加入五月份比特币资金走势。

ETF流入与机构需求助推

另一个支持看涨前景的关键因素是机构资本通过现货比特币ETF流入市场。这些资金流入代表了强劲而持续的需求来源，再加上流入以比特币为中心的公司的投机性资金，可能为比特币价格的另一次垂直波动奠定基础。

值得注意的是，贝莱德等公司在过去一年的 ETF 上市过程中已经收购了超过 600,000 个 BTC。

为抛物线运动做好准备

伯内特总结道，如果这些趋势持续下去，且宏观经济条件保持相对有利，那么比特币市场可能即将进入另一个抛物线式上涨阶段。

强劲的基本面、机构采用和投机兴趣的融合，可能会重现自2017年底比特币历史性突破20,000美元以来从未见过的快速价格加速。

截至发稿时，比特币的交易价格为 105,000 美元，一些行业评论员认为，本季度的目标价格可能高达 500,000 美元。

山寨币季节何时到来？

与此同时，市场观察者开始担忧，资金转向ETF和比特币相关投资可能会推迟山寨币旺季的到来。一些分析师建议，山寨币需要一个新的叙事来与比特币一起繁荣发展，因为典型的轮换趋势可能已经结束。