MVRV比率显示市场结构更加成熟，同时鲸鱼的积累显著增加。 空头清算和趋势线支撑为比特币上涨至11.4万美元提供动力。

比特币[BTC]近期创下10.8万美元以上的历史新高，但其MVRV比率仍远低于2013年、2017年和2021年的周期峰值（通常超过3.5）。

这一差异主要是由于已实现市值的上升，表明更多代币被成本基础更高的长期持有者所掌控。

因此，在此前MVRV飙升时常见的获利回吐行为并未出现。这种变化反映了市场的成熟，并表明新资本正在以更高价格吸收供应。

鲸鱼是否正悄悄积累？资金流出大幅减少

大户持币行为发生了显著转变。过去一周，流入量激增超11,800%，而流出量则下降了91%以上。

这一鲜明对比表明市场正处于净增持阶段，大户正将资产转移到长期持有的钱包中。这种行为体现了投资者的信心，并降低了短期内抛售压力的可能性。

此外，缺乏相应的资金流出表明这些巨鲸并未在交易所之间轮换资本，而是选择积累以进行长期投资。

供应收紧，链上基本面增强

外汇储备拒绝下跌2.14%，降至2623亿美元。这一下降表明中心化平台上剩余的加密货币数量减少，这通常会导致卖方压力减弱。

当储备量随着价格上涨而下降时，通常表明持有者选择自我保管而非计划出售。

与此同时，BTC NVT黄金交叉下跌超12%，至0.43，表明估值与网络活动保持一致。

供应收缩与健康效用的结合支持了可持续的反弹，同时减少了投机过热的迹象。

杠杆交易者是否正在重置？

BTC币安清算图显示，空头清算集中在10.8万美元以上，这表明随着价格攀升，空头正在受到挤压。

由于大量清算集群位于11.1万美元至11.4万美元之间，任何进一步的上涨都可能引发连锁退出。

然而，未平仓合约已下降5.26%，表明整体投机压力正在降温。此次调整可能会驱散过度杠杆的交易者，并降低突然逆转的可能性。

如果BTC保持目前的趋势，这一重新平衡时期可能为未来更稳定的看涨势头奠定基础。

BTC能否延续涨势并遵循趋势线？

截至发稿时，BTC继续在4小时图上的清晰上升趋势线上方交易，目前在1.618斐波那契水平附近反弹，价格为107,700美元。

该支撑位已经过测试但未被突破，表明购买兴趣强劲。

只要价格走势保持在趋势线上方，看涨结构就仍然有效。如果多头突破110,800美元并突破114,000美元的阻力位，则有可能进一步扩大至115,900美元。

然而，跌破趋势线可能会使设置无效，并引发短期修正至105,000美元或更低。

BTC的当前结构反映了由机构积累、供应减少和投机压力减少支撑的健康上升趋势。

趋势线继续充当坚实的基础，而空头清算和NVT的下降则强化了上涨势头。只要支撑位保持在107,700美元以上，比特币似乎就有望进一步上涨至111,000至114,000美元。