日本政府周五公布的数据显示，4月份核心通胀率跃升至3.5%，创下两年多以来的最高水平。通胀率上涨的主要原因是食品价格飙升以及美国关税带来的影响。

日本核心通胀率（不包括食品和能源价格）高于市场预期的3.4%。与此同时，整体通胀率从上月的3.2%上升至3.5%，达到2023年1月以来的最高点。

日本通胀上升速度快于预期

讽刺的是，日本的核心通胀率实际上并不高；然而，由于大米是CPI篮子的重要组成部分，日本大米价格飙升，扭曲了民众的通胀预期。与此同时，日本央行正忙于控制……pic.twitter.com/2zo9nw1wJO

— zerohedge (@zerohedge)2025年5月23日

日本4月份消费者物价指数同比上涨3.6%，与上月持平。经济学家预测，2024年4月日本经济增速将达到3.6%，仍高于日本央行设定的2%目标。日本央行行长上田一夫表示，鉴于当前物价趋势，他计划加息，但同时强调需要密切关注美国关税的影响。

值得注意的是，日本大米价格在过去一年中翻了一番。日本农业省数据显示，截至5月11日当周，全国约1000家超市销售的大米平均价格再创新高，每5公斤大米的均价较前一周上涨54日元，达到4268日元，为2022年3月以来的最高水平。

日本截至4月已通过拍卖售出约31万吨库存大米，但分销进展缓慢。据全国农业合作协会联合会（全能）透露，截至周四，该机构仅向批发商完成了约8万吨的发货，仅为3月份拍卖采购量的41%。

日本首相石破茂周三承诺将大米价格降至每袋5公斤4000日元（约合28美元）以下，并誓言将他的任期用于实现这一目标。

Sompo Institute Plus经济学家小池正人表示，受原油价格下跌和日元升值影响，预计未来几个月核心通胀率将有所下降。他还指出，特朗普政府时期美国关税导致的食品供应过剩可能进一步压低食品价格，而政府恢复电费和燃气费补贴也将对通胀产生下行压力。

受通胀数据公布影响，周五日元兑美元汇率小幅上涨0.15%，至143.80。东证股价指数上涨0.7%，基准日经225指数上涨0.5%。日本10年期国债收益率下跌0.041个百分点，至1.52%，40年期国债收益率在本周早些时候创下历史新高后暴跌7个基点，至3.624%。

日本央行预计将因价格趋势和关税而加息

凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant认为，持续强劲的通胀将促使日本央行在10月份再次加息。他预测，央行在10月份政策会议上加息的可能性比7月份更高。

“虽然日本央行采取耐心态度是正确的，但其结果是减税幅度低于预期，从而维持高通胀，可能降低消费并减缓经济增长。”

- 克里希纳·比马瓦拉普 (Krishna Bhimavarapu)，道富环球投资顾问公司亚太区经济学家。

美国前总统唐纳德·特朗普对日本多数贸易伙伴征收10%的基准关税后，日本通胀率进一步上升。此外，日本还面临24%的互惠关税，将于7月生效，除非与美国达成协议。日本也是受特朗普对汽车、钢铁和铝产品征收25%关税影响最严重的国家之一。

日本高级官员已向华盛顿请求取消对日本的所有关税。日本官员强调，东京不会仓促达成任何危及自身利益的协议。

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