比特币正接近其四年周期的决定性拐点。资深周期分析师鲍勃·卢卡斯 (Bob Loukas) 表示，比特币可能在几天内迎来“爆发式”上涨，或者市场已经在第33个月触顶。在2025年9月24日发布的一段视频中，卢卡斯指出，他仍然“强烈”倾向于在第四季度出现上涨并创下周期高点，同时他还概述了一些可能确认顶部已经形成的风险指标。

比特币暴跌即将到来或已经到来？

卢卡斯认为，目前比特币的上涨阶段已进入后期。他指出，从熊市低点开始的上涨“是一个相当稳定的上升趋势，其特点是这些时期的优异表现构成了本周期涨幅的大部分。”他认为，当前持续数月的波动范围类似于“一个巨大的基础，一个坚实的区块”，这是由长期持有者持续的抛售和持续的机构需求共同构建的。“我们看到大量鲸鱼抛售……这在某种程度上构成了压力，”他说道，并补充道，“我们看到来自机构投资者的大量买盘支撑……将价格维持在这个区间内。”

卢卡斯看涨观点的核心支柱在于，历史上周期高峰时期通常出现的“终极狂热”阶段尚未显现。“更重要的是，这次没有出现一个爆发式的上涨，”卢卡斯说道。“在比特币进入四年周期高点的每一个周期中，我们都会经历这三个月的狂热买盘和价格的大幅上涨……最终到达顶峰。”鉴于市场距离上一个四年周期低点已过去约34个月，且季节性因素也开始显现，他认为，后期（上涨）的条件已经具备：“我们真的应该寻找一个泄放阶段，在我看来，这即将发生，这才刚刚开始......我们正处于四年周期中采取这一举措的最佳时机。”

卢卡斯将近期8月份的高点设定在第33个月，这个时间区间与之前的周期“非常接近”，用他的话来说，这使得看跌解读“可信”。他强调，他并没有忽视黄金相对于股市的相对表现不佳以及强劲的反弹。从纯粹的结构性角度来看，从熊市低点到第33个月高点的走势相当于“非常健康的700%的涨幅”，并且——在收益递减的框架下——本身可能就是一个完整的周期。“我认为它在第33个月达到峰值的可能性很小……大概在10%到20%之间，”他说道。不过，他认为，在“可能上涨的前夕”试图在这个关键时刻回避风险是不明智的。

如果爆发式增长成为现实，Loukas 预计它将遵循既定的模式，即在周期末期每周上涨，并在八到十五周内快速复利。他不会承诺一个硬性目标，但他用之前的翻倍走势说明了这一幅度。“从过去几个月的低点翻一番——我们假设是10.5万美元——就能达到21万美元……到12月达到20万美元的水平，虽然这听起来非常乐观……但实现这一目标的可能性相当明确，”他说道。他强调，执行应该以市场情绪和过度扩张为指导，而不是以整数目标为指导：“我认为我们应该灵活一些……看看这个市场能达到多高的水平。”

风险管理是主要关注点。Loukas 将10个月移动平均线——“大约在10万美元的水平”——标记为周期后期的护栏：“目前，一个月后价格跌破10万美元是一个重大警告信号。”他还指出，此前“每周大幅下跌至7.5万美元”的周期性下跌是“比特币不应该接近的”底线，暗示跌破该底线将与已经发生的熊市相符。

接下来会发生什么

从好的方面来看，他希望看到比特币价格创下历史新高，并明确突破下方阻力位。“理想情况下，我希望看到金价回升至12万美元上方……如果金价创下历史新高，那这肯定会成为我的底线，”他补充道，如果金价在创下新高后随后出现“回落至10.5万美元下方”的逆转，将“预示着趋势的转变，并可能触顶。”

卢卡斯还探讨了第三种路径：一个更长的周期，在2026年初达到顶峰，熊市阶段比往常更短。他表示，这种情况可能不会出现典型的爆发式增长，而是可能以“可控的上涨”方式推进，直至140,000至160,000美元区域，然后进行盘整，并尝试最后的冲刺。按照这条路线，他会“每周、每月地操作，让比特币有机会延续到2026年第一季度及以后”，等待明显的欣快状态出现后再进行派发。

尽管承认“每个人”都在关注第四季度季节性以及四年周期的动态，卢卡斯警告不要过度思考共识。“从历史上看……它最终仍然会以类似的方式展开，”他说。

目前，他的基本预测是，市场“正处于牛市高点最后冲刺的重要开端”，峰值很可能在距离上一个周期低点35-37个月的窗口期内出现。如果市场未能实现持续突破，而是回落至他预设的水平，这位分析师表示，他将视此为周期在第33个月见顶的确认，并将据此做出调整。

他总结道：“重点在于，我们不是试图按小时、按天或按周来安排走势。我们正处于一个四年周期时间框架。”从现在开始的计划很简单，即使不容易：“保持谦虚......让价格行动展开......并尝试利用我认为将是这个四年周期的最后一次举动。”

截至发稿时，BTC交易价格为111,740美元。

BTC跌破112,000美元，1日图 | 来源：TradingView.com上的BTCUSDT