原文作者：Biraajmaan Tamuly

原文编译：深潮TechFlow

关键要点：

Fidelity数字资产的报告显示，多个以太坊链上指标表明ETH的交易价格低于估值。

BTC/ETH市值比率回落至2020年中期水平。

以太坊二层网络活跃地址数量创下历史新高，达到1360万。

据Fidelity数字资产发布的最新数据，以太坊（ETH）在第一季度的疲软表现可能为投资者提供了一个潜在的机会。在其最新的《Signals Report》中提到，以太坊在第一季度下跌了45%，抹去了此前美国大选后取得的收益，其价格曾在1月份达到3579美元的高点。

3月，以太坊的价格走势出现了所谓的“死亡交叉”，即50日简单移动平均线（SMA）较200日SMA下降了21%，显示出强烈的看跌动能。然而，Fidelity指出，短期调整可能会转向对以太坊有利的局面。

报告中提到，MVRV Z-Score（市场价值与实际价值的比较）在3月9日降至-0.18，进入“被低估”区间。历史上，这一水平通常预示着市场底部，表明以太坊当前的价格相较于其“公允价值”显得更为便宜。此外，净未实现利润/亏损（NUPL）比率降至0，标志着市场进入“投降”状态，即未实现利润与损失平衡，持有者态度趋于中立。

以太坊的MVRV Z-score

来源：Fidelity Digital Assets Signal report

根据报告，ETH的实际价格平均为2020美元，比当前市场价格高出约10%，表明持有者面临未实现的损失。尽管这一趋势偏空，但实际价格仅小幅下降3%，而与整体跌幅45%相比，说明短期持有者已经离场，而长期持有者仍在坚定持有，可能为市场奠定了稳定的基础。

不过，Fidelity也提醒称，在2022年，尽管ETH价格一度跌破实际价格，但在最终反弹之前仍继续大幅下跌。

另外，Fidelity还指出，以太坊与比特币的市值比率已降至0.13，回到2020年中期的水平，并且已经连续下降了30个月。

以太坊/比特币市值比率

来源：Fidelity Digital Assets Signals report

以太坊生态系统活跃度创新纪录

来自growthepie.xyz的数据显示，与以太坊生态系统的一层或二层网络互动的独特地址数量达到了1360万的历史新高。过去一周内，活跃地址的比例增长了74%，这表明网络的可扩展性和用户采用率正在显著提升。

以太坊与二层网络的每周互动

来源：growthepie.xyz

其中，Uniswap推出的二层协议Unichain以超过582万的周活跃地址数位居榜首，超越了Base和Arbitrum。活跃地址的增加使得以太坊二层网络的整体主导地位在过去七天内提升了58.74%。

匿名加密交易员CRG指出，自2024年12月以来，ETH价格首次回升至12小时Ichimoku云指标之上。当价格高于云图且云变为绿色时，Ichimoku云指标显示上升趋势，表明市场情绪转为看涨。

以太坊12小时分析由CRG提供

来源：X.com

本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决策时应自行进行研究。