在经历最近的暴跌后，比特币价格一度跌破110,000美元，加密货币市场正试图企稳。尽管比特币尚未完全恢复至区间上方，但多头已成功阻止了过度的看跌情绪。与此同时，其他热门加密货币也出现了小幅上涨，全球加密货币市值约为3.61万亿美元。当前市场动态仍围绕比特币展开，其主导地位再度上升，这一情况与2019年第三季度比特币首次经历崩溃和结构性突破的阶段类似。

与2019年类似，比特币的主导地位似乎已达到阻力位，并随着价格反弹至20周移动平均线，预计会有更多上涨空间。这为以太坊（ETH）及山寨币提供了动力。然而，需要注意的是，比特币主导地位的调整也影响了山寨币市场，后者在2022年的熊市中经历了大幅下跌。不过，这次的关键区别在于去中心化金融（DeFi）收益率和第二层（L2）生态系统的崛起，这为山寨币创造了强劲的基本面。

目前，山寨币市场正处于“大爆炸”的山脚下，准备迎接新的增长周期。

与比特币类似，山寨币同样遵循一定的周期模式，这有助于预测其下一步的价格走势。一位知名分析师分享的图表显示，胡子指标表明，山寨币市值已触及支撑位，因此反弹可能即将到来。

当前周期始于2024年初，其特点是三个不同的拉高出货阶段，而非持续的牛市：

第一次发生在2024年第一季度，当时流动性短暂回升，但随着全球紧缩政策的恢复而逐渐消退。 第二次发生在2024年11月至12月期间，与黄金进入温和回调相一致，这暂时将投资者注意力转移到了加密货币上。 第三次出现在2025年5月至8月之间，当时以太坊意外上涨——部分原因是受到ETF流入和国库券配置的推动——但这种势头同样未能持续。

每次，山寨币市场都会出现大幅上涨，但一旦宏观流动性收紧或比特币重新占据主导地位，市场便会回撤。

下一轮真正的山寨币牛市需要什么

为了使山寨币市值最终突破1.7万亿美元大关并维持长期上升趋势，必须满足以下几个宏观和监管条件：

量化紧缩（QT）政策结束，量化宽松（QE）政策回归的早期迹象将增强全球流动性。 降息使得风险偏好情绪重回加密货币市场。 黄金和白银价格稳定，减少投资者资本的竞争。 加速代币化进程，这将推动现实世界的效用和机构参与。 批准山寨币ETF，这是一个关键但被推迟的举措，可能会释放新的机构资金流入。

只有当这些催化剂汇聚在一起时，山寨币市场才能从分散的反弹过渡到有凝聚力的牛市阶段。