美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期的公开表态引发了关于加密货币市场是否会因流动性改善而进入新一轮牛市的广泛讨论。

分析师们对这一可能性展开了深入分析，以下是详细解读。

美联储是否会在未来几个月重启量化宽松政策？

在2025年10月14日举行的美国全国商业经济协会（NABE）会议上，鲍威尔发表讲话称，美联储正在考虑结束其量化紧缩（QT）计划。

他指出，当前银行储备已接近充足水平，并强调量化紧缩政策可能即将终止，以避免过度的流动性紧缩对经济增长造成负面影响。

有分析师认为，停止量化紧缩可能为未来的量化宽松（QE）铺平道路。这意味着美联储可能会重新向市场注入流动性，类似于新冠疫情期间的做法。

如果量化宽松政策回归，比特币可能成为主要受益者之一。历史数据显示，在2020年至2021年的量化宽松周期中，比特币价格从不到1万美元飙升至超过6万美元。

这种流动性变化还将影响山寨币市场。BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，量化紧缩实际上已经结束，并称这是一次重大的买入机会。

“就是这样，量化紧缩时代结束了。赶紧倒车，把所有东西都买下来，”Arthur Hayes说道。

一些分析师预测，市场将在接下来的六个月内开始感受到这一政策转变的影响。

若量化紧缩结束但未开启量化宽松，比特币将何去何从？

然而，并非所有人都持相同乐观态度。

例如，分析师Brett认为，许多对鲍威尔言论的解读过于乐观。他指出，量化宽松通常仅在联邦基金利率接近零时才会实施，而目前该利率仍保持在4.2%。

鲍威尔只是暗示美联储可能很快完成缩表计划，但这并不意味着量化宽松政策会立即启动。

“请注意，量化宽松（蓝色阴影区域）直到联邦基金利率接近零时才开始。我们目前仍处于4.2%的水平。除非发生经济灾难，否则需要大约12个月的降息才能达到量化宽松推出前的条件，”Brett解释道。

对于比特币的表现，Brett认为，这一资产更倾向于周期性波动，而非直接受制于量化宽松或量化紧缩政策。在他看来，比特币的长期趋势在某种程度上独立于货币政策。

然而，历史数据表明，自2011年以来，每次量化宽松或量化紧缩阶段结束后，比特币通常会出现数月的下跌行情。这引发了一个问题：此次是否会有所不同？

简而言之，如果美联储重启量化宽松政策，随着流动性涌入市场，比特币价格可能迎来大幅上涨。但如果美联储仅结束量化紧缩而不注入新资金，市场前景或将变得更加复杂。

目前，市场正等待即将发布的生产者价格指数（PPI）和失业率数据，这些指标可能为未来政策方向提供更清晰的线索。