- Arthur Hayes 认为，由于货币政策的变化，四年的比特币周期不再适用

比特币价格飙升受到美国和中国扩张性货币策略的推动

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，比特币著名的四年周期已不复存在。Hayes 在最近的一篇博客文章中指出，许多交易者依赖的历史周期来预测比特币 (CRYPTO:$BTC ) 市场走势的理论已不再成立。他认为，这主要是因为货币政策的变化改变了周期，而不是因为曾经表征周期的减半事件或机构影响。

从历史上看，比特币价格遵循着一种可预测的模式，这与这种加密货币的减半周期相吻合。这个四年周期经常被用来指导交易者对比特币价格何时可能出现高点或低点的预期。然而，Hayes 认为，这个周期现在已经无关紧要了。“四年周期模式在过去很有效，但这次会失效。”他写道.

过去，比特币周期通常在紧缩的货币环境抑制增长时结束。但当前的市场状况有所不同。全球货币政策，尤其是美国和中国，对比特币价格的影响比其减半期的预测要大。

当前周期的驱动因素是什么？

Hayes 总结道，当前的反弹与周期性限制不同，是广泛货币环境的结果。美国财政部一直在向市场注入流动性，尽管通胀率高于目标，美联储仍重启降息。Hayes 还提到了特朗普总统通过鼓励宽松货币政策来保持经济“热度”的尝试。

Hayes 强调，当前的反弹是由持续的货币宽松政策推动的，而非历史周期规律。美国财政部向市场注入流动性，美联储在通胀率高于目标的情况下重启降息。与此同时，特朗普总统试图通过宽松的货币政策维持经济活力。

印钞在比特币飙升中的作用

比特币价格的历史性飙升与全球印钞息息相关。在过去的周期中，价格上涨是由美联储的量化宽松计划和中国的信贷扩张推动的。例如，2013 年比特币的首次牛市恰逢美联储的宽松政策和中国的信贷繁荣。然而，这轮牛市最终因美联储和中国人民银行缩减印钞规模而告终。

2015年的第二个周期是由中国信贷繁荣推动的，而2020年的第三个周期几乎完全是由美国流动性流入比特币所驱动。每个周期都以流动性状况的收紧而告终。然而，Hayes 认为，这一次的情况有所不同，因为中国不再处于通货紧缩状态，而美国仍在运转其货币机器。

为什么四年周期这次行不通

Hayes 表示，过去的周期取决于某些流动性条件。当前，美国和中国持续推行货币政策的环境则截然不同。受持续大量流动性预期的支撑，比特币价格持续上涨。“货币将变得更便宜、更充裕，”Hayes 说道，并预测，随着这些条件的持续，比特币价格将继续上涨。

虽然四年周期已经结束，但一些人认为比特币的价格走势仍然反映了过去的趋势。链上分析公司 Glassnode 强调，比特币的价格走势仍然与过去的周期相似，但 Hayes 对此持怀疑态度。

比特币交易价格略高于创历史新高，当时的价格为 122,000 美元。然而，由于市场寻求获利了结，币安的未平仓合约在达到历史高点后下跌了近 8%，导致一些交易员感到谨慎。