MVRV比率为2.25，表明比特币远未达到牛市高峰。 外汇流出量增加，短期持有者不活跃，限制了即时抛售压力。

比特币[BTC]价格持续徘徊在10.4万美元以上，但链上信号显示市场尚未达到极致状态。

低估指标、负面情绪及平静的短期活动共同暗示，当前牛市可能仍具备进一步上涨的空间。

MVRV比率：尚未达到峰值

截至发稿时，尽管比特币交易价格已超过10.4万美元，但其MVRV比率仍为2.25，远低于历史牛市峰值。

从历史上看，MVRV值通常与市场顶部一致。然而，当前该指标的长期下降趋势表明，比特币可能仍有上涨空间。

因此，目前的价格走势反映的是可持续的市场动力，而非极端投机行为。

为何比特币突破10万美元，市场情绪依然消极？

值得注意的是，比特币的加权情绪指数跌至-0.723，显示出投资者普遍持怀疑态度。

在上升趋势中，这种负面情绪通常表明市场对涨势的可持续性缺乏信心。

然而，反向分析通常将其视为看涨信号，表明市场仍具备上涨潜力。随着疑虑持续，提前获利了结的行为可能会减少。

因此，情绪驱动的阻力较弱，支持短期内价格继续上涨的可能性。

BTC NVT和Puell Multiple是否暗示被低估？

数据显示，NVT黄金交叉和Puell Multiple分别下跌超过23%和25%。

综合来看，这些指标表明比特币价格仍在追赶链上基本面。矿工未表现出压力，网络活动也未过度活跃。

换句话说，市场尚无泡沫迹象。这表明当前增长更多是由价值驱动，而非投机性激增。

BTC投资者是否转向长期持有？

链上交易所指标显示，流出量增加10.72%，流入量下降10.27%。

这种模式反映出投资者倾向于从交易所提取比特币并长期持有，从而减轻了短期抛售压力。

此外，强劲的资金流出通常预示供应紧张，这在需求增加时将进一步放大上涨势头。

为何短期持有者在此期间异常安静？

已实现的Cap HODL Waves数据显示，短期（0d-1d）活动仅为0.278，处于较低水平。

通常情况下，短期持有者会在价格快速上涨期间获利了结，但当前低迷行为表明他们并未积极套现。

因此，缺乏新的抛售减少了市场压力，并增强了持续上涨的理由，而经验丰富的持有者仍保持控制。

多头清算是否会引发下一次重大调整？

根据币安的清算地图，大量多头清算位于104,000美元水平以下。

如果价格跌破该水平，可能触发连锁强制抛售，加剧下行波动。

然而，上方存在大量空头头寸，若价格突破走高，则可能出现空头轧平。

因此，市场仍处于关键节点，杠杆动态可能决定下一步走势。

总体而言，数据描绘了一幅谨慎乐观的图景。基本面仍然稳固，但杠杆和情绪可能影响短期波动。